周五，沪深两市承接前一交易日的跌势，盘中两度探底，出现宽幅震荡，沪指最低探至2020点后，逢低买入盘开始回流，股指震荡回升。超级电容、网络安全、新能源汽车与电池、券商板块涨幅居前，银行、煤炭、医疗板块承压明显。对于后市我们认为，经过近期连续的调整，恐慌情绪宣泄暂告一段落，下周进入两会时间，政策面消息面利空的可能性不大，市场或将出现修复式反弹，建议继续关注政策驱动下的主题投资机会。

我们认为房地产“泡沫破灭说”和人民币贬值只是引发恐慌造成市场下跌的诱因，更直接的原因我们认为是机构减仓，兑现利润的操作引发的连锁反应。由于宏观经济不佳，A股市场吸引力相对有限，目前仍然处于场内资金博弈的格局中。这一格局意味着一类品种的走强必然以另一类股票的下跌为代价。鉴于中国信用风险是结构性的，系统性风险无需过度担忧，房地产崩盘论和人民币贬值引发的资本外逃论都属于情绪放大。必须面对的是无论新兴产业成长股，还是消费明星股，都在此前的上涨中积累了一定的泡沫成分，防范部分品种泡沫破裂的风险还是必要的，但存量资金背景下，权重股更多的还是交易性机会，市场企稳后结构性行情的主角仍在新兴产业领域中，主要是从行业景气变迁考虑。  国元证券