沪深两市在连续杀跌后，周三呈缩量企稳态势。早盘主要股指依然惊魂未定，低开后再度杀跌，在权重股反弹的带动下，市场开始震荡回升，但做多阵营明显萎缩。有色金属、新能源汽车、新能源电池、油气改革板块主题涨幅居前，传媒、军工、电子通信等前期涨幅较大的板块继续成为抛售的对象。截至收盘，沪指收于2041点，微涨0.35%，创业板指数跌幅为0.45％，K线上均留出较长的下影线。对于后市我们认为恐慌性的杀跌已经基本过去，市场将再现分化行情，股指有望出现区间震荡，宜控制仓位下精选个股应对。

汇率问题或者说人民币近期贬值问题也成为导致市场下跌的推手。人民币连续贬值可能会引发机构恐慌，直接压制了蓝筹股，贬值对地产股、航空股等相对更是利空，但对黄金股则受保值预期推动构成利好，周三山东黄金、中金黄金大幅上涨。从历史经验看,人民币汇率的每一次贬值都引发中国股市的下跌,此次也不例外。但需要说明的是，贬值和升值一样是把双刃剑，阶段性的影响是存在的，但不构成长期压制性因素。

机构对类似网宿科技、大华股份等涨幅较大成长股的卖出行为，导致跟风效应扩散，是市场遭遇重创的直接诱因。我们看到的最多的解释是经济衰退+流动性将趋紧。我们觉得这两个因素其实一直存在，这些因素可以解释大盘股长期低迷、结构性分化严重，但难以解释昨日的突然暴跌。机构抱团成长股带来的短期波动在创业板中经常出现，比如2013年7月25日、10月下旬和12月上旬。我们分析在经历了持续下跌后，整体市场有望逐渐从恐慌情绪中抽离出来，区间震荡有可能成为未来一段时间的主要市场走势特征。            国元证券