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IPO规则应进行“大手术”
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IPO规则应进行“大手术”

黄建中
 

IPO再次重启后,市场质疑声不断,市场乱象丛生,利益输送现象频现,其根缘于现行IPO的游戏规则有问题,因此应尽快对现行IPO规则进行“大手术”。

这当中,本次IPO改革的“新举措”——券商自主配售、存量发行是市场诸多乱象和寻租腐败问题的最主要原因。

面对市场乱象,管理部门在上月中旬对有关规则打了几个“小补丁”(未做根本改变),对有关公司展开了核查,但这些举措并不能有效解决或根治新股定价乱象和制度性腐败等问题,未来的利益输送手段可能会变得更加隐蔽和难查。

鉴于上述情况和现存问题,应尽快对现行IPO规则进行“大手术”,在修改完善相关规则前,为了防止某些人继续钻现行规则的漏洞谋取不当利益、寻租腐败等,切实保护中小投资者利益(漏洞百出的规则多执行一天,小股民就要多流一天的血!),应当全面叫停新股发行,待大修相关规则并广泛征求意见后再重启。

解决上述问题简单有效的办法是:废除不适合现实国情的券商自主配售权,规定网下配售环节的有效报价者须获得等比例的配售,以维护市场公平、公正;与此同时,堵塞定价剔除规则的漏洞,明确规定将“全部有效报价的中位数”确定为发行价,并以此为轴心,等比例地剔除最高和最低报价,由此敦促询价机构中规中矩地报价,实现发行定价由市场说了算,进而消除承销商和发行人操纵发行价及定价权寻租腐败等问题。    

 
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