“春生”行情如期而至。以去年12月31日为基准，至今上证指数持平，深成指跌了3%，但创业板却涨了16.2%，中小板涨了9.8%，显示了结构性行情的存在。再以春节前的指数为基准，至今各指数全面飘红。其中，上证指数和深成指都涨了4%，重上2100点大关，中小板涨了6.4%。创业板虽只涨1.3%，但连创新高，最大涨幅达4.3%，个股涨幅和上涨宽度更是如火如荼，令人荡气回肠。

市场面临黄金操作期

从基本面看，一月份CPI回落，PPI止跌企稳，市场对“两会”的政策利好和改革举措抱有憧憬，最容易凝聚做多共识。

从资金层面看，年终结账的机构在春节后又重返股市，开启新一轮投资布局。我亲身了解到，许多从事周期性产业的民营企业家忧心于实业难做，纷纷在节后到股市做一把行情。遂使股市的成交量骤增，由年前的一千二三百亿，变成节后的三千亿左右。

从供求关系看，二月份到三月中旬是IPO的空窗期，有利于市场资金在创业板、中小板的局部板块，形成以多打少的财富效应。

从上市公司层面看，二三月份是年报公布的密集期，业绩高增长和高送转的个股会受到市场的热捧，增强市场人气。

从机构的盈利驱动看，每年的“春生”时段，各路机构都争分夺秒，最卖力于做“吃饭行情”，以奠定全年胜局的基础。所以，市场各方谁都不甘心放弃每年最有利于做多的黄金操作机会，造成市场的调整多数是在盘中进行，以单边向上走势为主。

从市场层面看，新股的火爆表现，带动了整个市场的向上运行。如我前期所言，新股改革虽有诸多弊端和不足，但是，将新股发行市盈率由原来的70～80倍，降到33倍；新股上市首日，由原来的集合竞价先涨70～80%开盘，再涨50%停牌，改为以发行价为基准涨44%就停牌；新股发行时，控股股东将存量股有限度（38%）地以低发行价减持，减轻了日后大小非经多次高送转后以高价减持的压力。这三招，既造成了新股上市首日以“秒杀”停牌，无抽血压力，又使48只新股无一破发，全部低开高走，连续暴涨，从而以比价效应带动了创业板中小板不断走高，最终带动了沪深主板走高。可见，异地发行价适量的扩容新兴产业小盘股，就不会使大盘“雪上加霜”，反而是“火上浇油”。但愿以后每季度都能有限扩容。

对创业板高市盈率要做具体分析

创业板经连续大涨，平均收益率高达65～70倍，令市场一片惊恐。按常理，这种估值水平，筑顶暴跌是必然的。

为什么我认为创业板的涨势远远没有结束？主要是人们陷入“平均市盈率”的误区。平均市盈率是一个很荒唐的概念，全世界股市都不用，中国汽车博览会、服装博览会也不用“平均车价”、“平均衣价”。唯中国股市用平均市盈率，房市用“平均房价”，很不科学。

我认为，对创业板400只股票，应该一分为三。前100只是成分股，成长性高达34%。中间的100多只，成长性10～15%。后200只，业绩较差。平均下来，创业板成长性只有5%左右，市盈率高达60多倍。于是，受到市场一片指责和讨伐。

其实，399006创业板成分指数是由前100只股构成的，其市盈率仅40多倍，且集中了移动互联网、传媒、信息、智能、节能环保等当今世界最热门的题材，在国外都给予六七十倍市盈率估值。何况，它们还有高送转题材以支撑，其估值并不算高。而399102创业板综合指数，最近被新股绑架了，新股全部低开高走，指数岂有不涨之理？这次发行的新股，盘子特别小，三分之一成长性很高，至今只有30多倍市盈率，日后经过几次高送转，都可成为赢家。故对它们的高市盈率应予以理解。如以往高价发行的新股华谊兄弟，经两次10送10，一次10送8，现实际股价是220元，全部是大赢家。

所以，人们不能简单用平均收益率来指责创业板泡沫将崩溃，而应对具体个股具体分析。只要后面新股发行节奏不失控，那么，今年创业板指数涨到1800点并非梦想。涨幅过大后调整是合理的，但每一次调整后都会不断创出新高，是不以个别人的主观意志为转移的。

当然，我仍然反对非理性地高位追涨，恶炒个股，主张尽可能选创业板中20~30倍市盈率、或者30~40市盈率、去年未大涨、股价不高、今年有望高成长高送转的新兴产业个股。理性投资。在创业板中，除了优选法选股以外，还应用运筹法，通过换股，既锁定去年的丰厚利润、防范风险，又可在低起点的个股中再创辉煌。

更大机会在于外生成长性板块

要想在2014年股市实现财务自由，主要是要靠外生成长性的板块和个股。这就是将进行国资改革、资产重组、尤其是引入国内外著名战略投资者，脱胎换骨成新兴产业的上海国资改革概念股。

周四，在创业板大跌3.56%情况下，由于 “上海国资委主任易人，上海市政府副秘书长兼任国资委主任”的一条消息，便被市场解读为“上海国资改革将加快步伐”。上海国资改革概念股遂由前期司令、军长一骑绝尘，变为万马奔腾，40多只上海国资改革概念股群体大幅上涨。

周五，一大批上海国资改革概念股再度涨势不减。前期在大盘连续下跌、2000点岌岌可危时，只有“司令军长”扶摇直上，孤军深入，但曲高和寡。春节后，当它们休整时，本周强生连续单边飙升。当强生休整时，东方明珠、同济科技飙升，随后海博又飙升。反过来，又刺激了“司令”发威。

各类上海国资改革概念股群体上扬、增加市场宽度，营造了财富效应，这是件好事。但是，人们务必轻公共服务类、功能类的国资股，注重竞争类国资股。这是上海市委20号文件明确规定的政策取向。同时，各企业集团进行的改革重组，绝大多数的力度，都不抵首批进入上海国资运营平台的试点公司。所以，在国资改革概念股的低位时，可适当分散持股，但当低价股涨上来后，就应相对集中。历史上，每一轮大行情中，到头来，盈利最大的是捕捉到的“司令、军长”。

我相信，“两会”前行情可期。二三月份，上海主板将是上海国资改革概念股的天下。即使“春生”行情结束，上海国资改革概念股行情更会大放异彩。只要紧紧抓住这个热点，那么，全年的盈利就锁定了，被套的换股者就可以解套了。

目前，各指数全部站稳了五周均线，尤其上证指数重上2100点震荡整理时的3000亿成交量，已大大超过了元旦前后2100点下跌平台的成交量，下周有望继续向上突破，去收复2130点关键位，个股的盈利效应将更加精彩！