12月6日，财政部、人力资源和社会保障部、国家税务总局联合发布《关于企业年金、职业年金个人所得税有关问题的通知》称，自2014年1月1日起，实施企业年金、职业年金个人所得税递延纳税优惠政策。在业内人士看来，这一讨论多时的税收优惠政策的实施，意味着中国版“401K计划”正式起航。

为此，不少投资者及业内人士首先想到的就是中国版401K计划对中国股市的积极影响。或者认为这是中国股市的“重大利好”，或者认为将催生中国股市的大牛市。因为在管理层积极讨论中国版401K计划的时候，通常都是拿美国的401K计划来说事，声称美国401K计划，引发了美国长达20年的牛市行情。所以，面对中国版401K计划的出台，不少业内人士认为，中国股市“牛市曙光乍现”，“大牛市呼之欲出”。

作为股市里的投资者，大家当然都希望多灾多难的中国股市能够迎来大牛市行情。但大牛市的希望显然不能寄托在中国版401K计划的身上，中国版401K计划不是中国股市的救命符。

当然，我们不能否认401K计划的积极意义。因为从长远的发展来看，401K计划或多或少是可以为股市引入一些资金的。对于中国股市来说，能够引入资金的措施都是积极措施。但如果因此认为牛市来临，这就大错特错了。因为至少从目前来看，中国版401K计划还不可能为股市引入太多的资金，不足以支持股市走出牛市行情。

但《通知》的受益面终究有限。我国企业年金于2004年5月开始启动，截至今年二季度末，建立企业年金的企业共有5.94万个，仅占全国实有企业总数的0.4%；参加职工人数1957.3万人，仅占参加基本养老保险职工人数的6%左右；企业年金基金规模5366.65亿元。可以说，目前缴纳企业年金的企业是非常有限的。除了央企及一些业绩较好的国企之外，其他企业尤其是民营企业、私人企业基本上都是不会缴纳企业年金的。即便《通知》出台了，这种大的格局也不会改变。企业年金的规模也不会有大幅度的提高。

而更重要的是，即便中国版401K计划推动了企业年金与职业年金的发展，但这些基金也不会大规模地进入股市。因为对于这些基金来说，资金安全是最重要的，而中国股市并不能给投资者带来这种安全。实际上，到目前为止，中国股市一直都是投资者财富的“粉碎机”，“七亏二平一盈”是中国股市的投资定律。正是基于这种现状，很多机构投资者都不敢把资金大规模地投入到股市里来。尽管目前的政策规定企业年金投资股票比例为30%，但实际上，企业年金投资股票的比例都远远没有达到这个上限比例。

而且从证监会近期发布的系列新政来看，仍然没有扭转中国股市圈钱市的定位。一个最明显的表现就是优先股只是作为再融资的工具推出，并且优先股可以设置为可转换优先股，最终由二级市场投资者买单。而IPO改革也没有解决股权结构不合理的问题，同时在市场化发行的名义下，加大IPO力度，其中仅明年1月份就准备推出50家企业发行。中国股市仍然还是一个圈钱市。在这种背景下，包括企业年金在内的任何资金都是不宜大量进入股市的。