上周四，深交所刚刚辟谣“新股即将发行的消息是胡扯”，但周末新股提前发行的消息却成真，像一颗重磅炸弹，引发了周一股市400只股跌停的惨状。从扩容会改变市场的供求关系看，这无疑是利空，但我认为，此利空仍挡不住今冬明春股市的行情。

最大的败笔是新股发行不搞优先股

众所周知，多年来中国股市危机的症结就在于：扩容大跃进、供严重过于求、新股发行仍然搞一股独大、新的大小非没完没了产生并冲击市场。

对此，在新股暂停发行的一年期间，市场从9月27日证监会新闻发布会称“IPO重启将会对过去有较大改革，必须与体制机制改革相结合，尽快推行优先股制度”的表态中，强烈期待，今后从新股发行开始就会搞优先股，股市牛市可期。

十分遗憾，本次发布的“国务院关于优先股的指导意见”，虽包含有新股也可搞优先股的文字，但证监会的实施意见却将优先股仅适用于老股，即在银行股等大盘蓝筹股的再融资、回购和重组时采用。这就使市场最大的利好预期落空，股市危机的症结仍无法解决。可见，冲破利益固化藩篱，有多难啊！

这样，许多人期盼的牛市只能成为“画饼”，股市走出熊市永无尽头。当然，基于大盘股再融资时搞优先股，可避免股本扩大、利润摊薄，一定程度上减轻了利空，可使大盘股的超低估值略有回升。所以我认为，明年股市仍将是2200～2500点的箱形震荡市。

今冬明春的扩容压力有限

许多人对明年1月底以前将发行50只新股恐慌不已，更被760多家排队企业将在1年内审核完而吓破了胆。

其实，83家已过会的公司，剔出平安证券等违规承销商承销的新股，以及不合格的新股，够上市标准的也只有50多只。就是说，50只以外的其它股若想上市，明年就必须补充年报，那就是明年3月以后的事了。其它760多家排队企业，也必须按照这次新股发行改革的意见，并根据年报，重新向证监会申请，发审委开始审核程序最早要到明年第二季度。也就是说，明年一季度能发行上市的新股只有50家，融资不到300亿，远低于再融资的抽血。这并不能妨碍每年冬春季节都有的行情。至于后面的新股扩容节奏如何，那是以后再考虑的事，何必过早杞人忧天！

新股并不会对创业板构成致命打击

本周市场的主流舆论是：新股重启对大盘股是利好，而对创业板是致命的利空打击，创业板还将被腰斩。对此我不敢苟同。

第一，创业板集中了当前中国最优秀的各行业的新兴产业公司，是政府打造中国经济升级版的大本营。政治局会议确定，明年政府工作的重点仍然是大力支持发展战略性新兴产业，创业板行情怎么可能到头了呢？

第二，本周创业板收盘1206点，4年才从1000点涨了20%，并不离谱。至今，它仍然是中国股市各指数中离起板指数最近的指数，毫无疑问，也是今后上涨空间最大的指数。

第三，目前创业板的355家公司中，前100家是十年磨一剑而来，更多的是各省市政府精心培育、精挑细选而来。而待上市的创业板公司，经1年多来的财务打假，水分被大大挤干。并因低价发行、融资不再超募，所以，无论在质地上，还是在业绩上，或是在净资产、公积金、未分配利润上，在高送转的能力上，都远远不如现有的创业板股票。

还有人担心，今后低市盈率发行的新股，会将老股的高估值拉下来，还会吸引人们抛老股去炒新股造成冲击。其实，今后新股发行市盈率再低也不会低于20倍，上市首日经人们一抢，就涨50%，必须停板，估值就达到30倍，与现在大批20～30倍市盈率的创业板股接轨。所以，人们根本不用害怕新股会把创业板老股拖垮。

第四，目前1200点创业板的动态估值已降到了40倍市盈率，一半以上的股票为20～30倍市盈率，甚至还有不少20倍以下市盈率的个股，已具有投资价值。更何况，明春公布年报时，将有一大批公司会实施高送转，令今后新股望尘莫及，有何理由弃老换新？

第五，中国股市历史上，凡是每年的政策倾斜什么板块，新股扩容主要集中在什么板块，这个板块就会成为市场的热点。可以设想，随着明年大量低价发行的创业板新股源源不断上市，大多低开高走，质地更优的老股怎会不涨？

上海国资国企改革是亮点

我认为，带领大盘突破2250点阻力区、收年阳线的旗手，将是12月17日上海市委召开的上海国资国企改革大会后，上海国资改革打响头炮，上海国资运营管理集团公司成立后推出第一批重大重组标的，随后引发上海本地股中的国资改革股和自贸区概念股的爆发。试想，200只传统产业的上海本地股，经过市场化开放式重组，引进国内外著名的民营企业集团和外资参与重组，打造出一批国际著名的新兴产业的龙头，再加上自贸区概念股的雄起，后市或将向上突破。

现在离上海国资改革正式启动虽还有两周，但今年抓住大行情机会的要诀是：要有战略眼光，紧跟中央的政策走，打提前量，超前布局。年初，提前布局创业板、最终收获146.2%的指数涨幅，是这样。年中，在商务部批准上海自贸区就开始布局自贸区概念股，两周后国务院、政治局当正式批准上海自贸区后，收获自贸区概念股两周内以连续涨停方式群体翻倍收益，也是这样。眼下，正是提前布局上海国资改革概念股，以期今后收获大黑马的极佳机会。

大盘和创业板震荡蓄势很有必要

本周，大盘在周三首次站上2250点后，主动退下来震荡蓄势，很有必要。令人欣慰的是，上证综指已经在2230点这个重要位置上方连续收盘了3天。创业板也反复考验1191点前底部，成交量连续萎缩，下跌空间有限，软着落迹象明显。

估计下周，上证指数将会在2230～2250点区间进行反复震荡整理，创业板在12月份也将围绕着1200点震荡整理，蓄势迎新。12月下旬，有望在上海国资概念股的带领下，双双收出年阳线。

今冬明春市场热点将是新兴产业股和上海国资改革概念股，投资者当在两条战线上作战。及时调仓换股，捕捉未来新热点，正当其时！