周三，沪深两市震荡下跌，创业板整体跌幅居前。行业板块全线收低，黄金股相对逆势，钢铁股受到国务院化解产能过剩政策的影响，略强于大盘，信息服务、农林牧渔、自贸区、土地流转等前期热点板块跌幅居前。对于后市我们认为沪指再次在2250～2270点一带遇阻回落有一定的合理性，创业板曲高和寡，短期内推动力已明显减弱，两市增量资金有所减缓，新的结构性分化正在形成，注重把握业绩、低估值领域中的机会。

消息面上，国务院印发《关于化解产能严重过剩矛盾的指导意见》，从而引发市场关于经济增速放缓的担忧，IPO传闻等也起到了令恐慌情绪升级的作用。我们认为化解过剩产能，只要有疏有导，不一定会给经济带来预期外的重大打击，反而会在中期利于经济结构的调整，我们还是建议投资者防范结构性风险，而不是盲目的全面看空做空。

盘面上，创业板为主的高估值中小市值品种领跌，多只明星股均触及跌停板。从近期掌趣科技、华谊兄弟、蓝色光标、乐视网、中青宝等牛股上涨的推动力来看，多是和手游行业或并购手游公司相关，推而广之，看今年的创业板多数公司的市值增长也多源于对外收购、行业本身受追捧及触及热门行业，创业板整体的业绩增速是难以支撑其高估值的。自贸区和土地流转概念股的大幅下跌，显示过江龙资金对概念股快进快出的态度。

我们认为重新审视结构性机会和结构性风险很有必要。操作上，建议适当回避金融、地产、有色金属等部分周期性品种和创业板以及业绩不及预期的高估值品种，关注医药、医疗保健、养老、大众消费、食品饮料等弱周期品种，并对业绩增长确定的新兴产业个股在回调中逢低参与。 国元证券