上周市场成长与消费股表现强势，而自贸区、土地改革等题材股大幅调整，金融、交运、地产等周期板块跌幅居前，这是主题投资短期兑现和规避长假风险的正常反应。目前来看，在长假期间没有重大的利空发生，节后秋收行情或将延续。

政策面的影响则有利有弊。从有利的因素看，市场对IPO立即重启的担忧或降温。管理层表示，IPO重启需要新股发行制度的重大改革，这似乎在暗示IPO可能不会马上重启，从而有助于维护市场的热点和情绪。在改革方面，随着三中全会的临近，市场关于改革的声音和预期可能会逐渐增强，从而推动A股市场。虽然上海自贸区已经挂牌，有关自贸区的整体方案也已经公布，但改革涉及方方面面。而对地方国资的改革可能需要重点关注，数以十万亿计的地方国资如果真能盘活、提升经营的效率和效益，则不仅可以成为中国经济托底的重要力量，也将显著增强投资者的信心和市场热点。

从不利因素看，投资者对于地方债务和银行盈利的担忧可能短期难以消除。地方债务审查在没有最终结果出来之前，市场的担忧或持续存在；而对银行收费问题的关注、银行不良资产上升，以及房地产调控预期似乎有所增强，都可能压制周期股的表现。

秋收行情是基于政策企稳和经济企稳的，这也正是历史上每一次大盘和周期类股票表现的基本催化因素。在大盘股和周期股企稳的大环境下，市场情绪倾向于乐观，这就为成长股的分化期托了底。成长股在前期连续上涨9个月之后，将在一个乐观而积极的市场环境中展开“去伪存真”的优选过程。好的成长股，涨幅仍然将超越大盘股。

重点关注成长与消费。从布局的角度，循着经济企稳和基础设施升级的思路，重点关注TMT、军工、环保、电力设备等，进入四季度的消费旺季，以食品饮料、商贸、纺织服装、医药等为代表的消费股需要提升配置比例。