今年创业板指从低点的585.44，攀升至9月6日的1288点，顺利实现翻番。不但突破了曾经的历史高度，并且还在不停地创造新的高点。这让很多人摸不着头脑。创业板是怎么了？

全面思考一下，我认为今年创业板指如此强势的原因，有以下几个：

第一，解禁潮下的做业绩冲动。

创业板首批上市公司IPO的时间是2010年左右，在随后的两年里需要消化IPO带来的财务压力，以及逐步将募集资金投入到募投项目中，也正好需要2-3年时间。更加重要的是，成本价低廉的原始股东，在经历了3年的限售期之后，将于2013年迎来解禁期。在募投项目达产，管理层又有做好业绩的动机之下，大批权重股的业绩同比增速在50%左右，为指数的上涨提供了基本的保证。

第二，经历过政府换届以后，市场对于宏观经济增速下调的预期，得到充分消化。

新一届政府确立不以GDP增速为考核标准，同时积极推动产能过剩行业进行淘汰、整合。与此同时，经济弱复苏的格局基本得到确认，宏观经济和周期性行业难有大表现。在这种预期下市场资金必须寻找到可以投资的热点，于是盘子小的创业板股票成为了一种理想的投资标的。

第三，沪深300指数与股指期货挂钩，为大资金在恰当的时机做空蓝筹股提供了很好的工具。

因此只要有风吹草动，上证指数便易跌难涨。与此相反的是，创业板股票并没有类似的机制，市场资金无法做空。个股无论涨幅多么惊人，只要持股人齐心不卖，那么股价便不会大跌。这是传媒行业股票中青宝和华谊兄弟涨幅如此惊人，而短期很难下跌的原因之一。

第四，创业板权重股盈利预期向好。

创业板共有355个股票，创业板指的100个成分股票中，前22个权重股市值占到板块的28%，今年业绩同比增速达50%。较高的市盈率拉动了指数，营造了结构性牛市现象。更重要的是，创业板指数每年都要调整名单，优胜劣汰，这种机制保证了指数反映的永远是最优秀的成长型个股的表现。因此尽管短期走势不明，但是长期来看，创业板指将非常稳健。

那么，创业板指数会在什么情况下迎来一次中级调整呢？我们很难猜到具体的时间点和触发事件，但是我们可以想到，该事件的破坏性程度必须超过以下历史事件中的任何一个：

1、对于IPO重启的重大预期接近现实。

2、证监会发文要求涨幅过大的股票停牌核查，成批公司公告炒作风险。

3、国家整顿影子银行，造成银行钱荒现象，主板和创业板指数大幅下跌。

4、定期财务报告（季报、年报）显示，业绩同比增速并未超过市场预期。

整体来讲，回顾2006年的上证指数涨幅，以及2000年前后的纳斯达克科技股的涨幅，今年创业板指的涨幅只能算小巫见大巫。目前市场缺乏强有力的外来力量打破目前的格局，创业板的走势将大概率维持下去。即使将来有中级调整，也不会形成踩踏性现象。

但是，现在创业板是否是阶段顶部，这是个仁者见仁智者见智的问题。东方财富