周四，沪深两市缩量窄幅整理后遇阻回落。早盘在政策刺激之下，信息消费概念股表现活跃，市场热情有所回升。但权重板块表现平平，大盘没有上行动能，市场波动幅度有限。午后市场谨慎心态占据上风，股指震荡回落。交通运输、食品饮料、移动支付、电子商务等行业主题板块表现强于大盘，医药股整体跌幅居前，截至收盘，沪指收于2081点，跌幅为0.87%，两市成交量明显萎缩。对于后市我们认为市场近期的反弹属于抵抗式反弹，持续上行的动力并不充足，市场热点和风格切换均处在空档期，宜适当控制仓位，耐心等待新热点产生。

消息面上，多维度政策支持，力挺信息消费。受此消息影响，新开普、中科金财、北纬通信强劲反弹，但该概念主题前期已经充分表现，投资者需注意分化风险。另外，市场在经过几个交易日的消化后认为温州限购松动系个案，楼市调控政策难淡出，这对地产股的超预期表现构成制约，进而打击做多人气。

我们强调本轮行情反弹的高度取决于周期股的表现。周期躁动虽因经济企稳预期而起，但市场普遍怀疑此次经济企稳的持续性，因而本周后半段的周期股躁动并未全面扩散，其他周期板块更多体现为跟涨，且弹升的力度普遍有限，直至周三、周四的回落。其实至2010年下半年以来，煤飞色舞的弹升的力度和持续时间越来越短，对股指的推动力的边际效应在降低，这和经济转型对行业景气度的影响密不可分。

因此，后市股指在连续缩量整理后，需关注成交量和热点变化对市场方向选择的影响，控制仓位下适当关注文化传媒、食品饮料、互联网、智能穿戴等板块主题。 国元证券