周一股指小幅高开之后放量上行，权重板块煤炭、有色、金融、地产等整体反弹，带领股指逼近60日均线，成交量显著放大，短期强势特征明显。5日、10日、30日均线形成多头排列，并且MACD指标即将向上穿越零轴。上证综指从1849点以来，虽然整体涨幅不大，但每次低点在逐步抬高，显现出一定的抗跌性，预计后市有望挑战年线。

上周陆续公布7月份经济数据，比市场前期普遍预期要好一些，或许是经济方面的好转为近期市场止跌企稳提供了一定条件，但我们认为更多来自于对政策刺激的暗示，及部分行业政策的出台，大大缓解空头情绪。近期部分周期性行业出现一定回暖态势，比如：化工、稀土、煤炭，价格也有一定升幅，不禁让人感觉是不是周期股的机会来临了。其实并非如此，周期股价格上涨的原因主要基于环保、行业整治，需求方面没有呈现明显改善。我们觉得中国最不缺的就是这些产能，在向下的大周期中价格有所反弹并不奇怪，这种反弹将被新的产能给压制。当然我们最关心的还是政策和执行的力度，比如稀土整治，比如近期出台的船舶工业转型方案，接下来根据国务院的安排还有多个产能过剩的行业将会得到整治，但是这种整治实质上是压缩策略，并非需求带动的复苏周期。对于周期股的反弹可以看作是修复行情或技术反弹，真正趋势性行情还应看中国结构转型中起决定性作用的新兴产业。

近期随着逆回购的资金投放和政治局会议对于保增长的定调，市场情绪短期将有所缓和，但一些根本问题仍未解决，如地方债务平台、IPO发行、经济下行。后续我们仍看好新兴产业中的环保、信息消费板块。 国元证券