上周，国家统计局陆续公布了宏观经济运行数据。首先，出口状况有所回升。7月份出口同比增加5.1%，扭转了上两个月持续下降的局面，总体看依然是在低位运行。其次，从消费数据看，依然维持弱势格局。社会零售总额同比增长13.2%，环比增长1.23%，比上月均出现小幅回落，显示消费对于经济的支撑作用逐步减弱。在所有数据中，工业增加值算是稍微好看一点的。同比数据为9.7%，创今年以来最大值，环比数据0.88%，创出今年以来次高点，呈现三个月连续小幅上涨趋势，可以认为政策刺激的效果稍有显现，由于该数据比去年平均数据依然偏低，因而还不能说已经出现回稳。

总体来看，7月经济数据比6月稍有好转，但改善程度并不明显，只是没有继续恶化而已。由于数据稍微好于预期，股市做出了正面反应，周期类股票本周有所反弹，稀缺资源、新材料、化工、有色金属涨幅居前，而前期的热门股电子支付、智慧城市、网络游戏、教育传媒跌幅居前。

创业板上周的持续调整本在预料之中，我们认为这种技术性调整大致完成了60%，本周有望止跌企稳。对于周期类股票而言，我依然不看好，认为在这一波反弹中逐步派发应该是个不错的选择。市场确实有一些值得介入的股票，但是在银行股没有破位下行以前，还是观察一下再说。