“若现有政策持续，我们对下半年A股市场基本判断是相对谨慎的甚至悲观。6月货币市场紧张、经济增速放缓、企业盈利恶化、通缩预期蔓延等，影响下半年企业盈利。目前市场最大的担忧就是政策的不确定性。”瑞银A股首席策略师陈李日前表示。

在配置方面，陈李建议，针对经济增速放缓，将防御性行业作为基准配置；针对潜在政策变化，至少标配地产；而针对宏观预期变化，也就是通缩预期蔓延，要至少标配公共事业；针对IPO重启，要理直气壮“炒新股”。

对于理直气壮“炒新股”的缘由，陈李说，首先，经过IPO暂停之后，财务审核标准更为严格，首先上市的是相对业绩质量较好的公司；其次，IPO重启后新上市的公司经历过衰退周期，即2008年、2011年至2013年，这也使得他们能够更加适应经济减速的环境，具体表现为行业结构偏向非周期、新兴产业，同一个行业内部的新上市公司盈利也更加稳健。 石贝贝

券商视野

瑞银A股首席策略师陈李：

谨慎看下半年A股走势

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