自中国资本市场发展20年以来，严格来说已经历四五轮牛熊市，市场投资风格也一直在不断演变，从2004~2005年的“四朵金花”到近年的电子消费、移动互联网……我们发现，贯穿整个A股历史，目前A股“两级分化”现象愈演愈烈，估值矛盾愈加突出，沪深300（PE为10倍附近）与创业板（PE为45倍附近）的整体估值悬殊，从行业分类来看，以银行、地产、家电、汽车、白酒龙头与医药、消费电子、移动互联网等估值差异极大，仅仅静态PE估值已经近4~5倍，这种情况从A股历史上去看，处于大盘股与中小盘股估值对比在历史最大峰值附近。

而我们观察纳斯达克与标普，香港主板与香港创业板，国外成熟市场大多数蓝筹股相对小盘股票是溢价的，而国内A股蓝筹却是明显折价，小盘股票溢价严重，溢价最严重的浙江世宝，用同样的钱国内买一股，香港可以买五股。我们从A-H折溢价表也非常容易地看出这种现象。

A股的不同板块估值矛盾已逼近历史峰值，这在A股历史上也并不多见，在估值矛盾的背后，投资者应思考自己的标的估值以及未来业绩的趋势，不应盲目地继续看好极度高估的成长股，也不应继续看低极度低估的蓝筹股，投资者应客观理性地看待这一现象背后的原因。