结构性牛市再度上演。自春节后开盘以来，主板个股表现明显低迷，而代表小盘成长股的创业板指数却接连创出阶段新高。截至5月13日，创业指创出近两年以来新高，涨至995.11点，距创业板指原点1000点仅数点之遥。是什么因素导致创业板指持续走强？这种强势还能延续多久？

在增量资金有限且存量资金开始外流的背景下，市场资金更愿意选择盘小、占用资金有限且业绩持续增长的成长股介入，而创业板许多个股因恰恰符合了这种要求。机构在去年四季度期间的大力买入对创业板个股股价上涨起到了推动作用。不过，随着创业板个股股价在一季度的修复完成，机构对创业板个股的投资价值上产生了一定分歧。数据显示，今年一季度末，机构持股数量下降至250家，增仓比例下降至35.2%。

目前，虽然创业板今年以来表现出色且这种精彩仍在结构性继续，但从估值角度看，当前整体46.5倍的估值水平相较于去年12月历史最低值的28倍也有明显提升，目前的估值水平已基本反映了创业板整体基本面状况，整体估值继续大幅上升存在一定压力。

短期来看，前期上涨有限且业绩好的公司仍会继续上涨，而得不到业绩支撑的公司将会出现大幅下跌。具体而言，受政策支持的节能环保、消费电子、新文化、医疗保健、智慧城市等重点行业中的绩优公司短期内股价仍有继续上冲的动力。