从2月18日2444点见顶回落后，上证指数是一路下行，吞没了0.618的涨幅。如果以上证指数走势来研判大盘的话，得出的结论是：经济下滑，大势不好，下降通道，多看少动，持币观望。但是，正是在多数人不看好的情况下，中国股市却冷不防地冒出以创业板为代表的“升级板”，走出了今年全球涨幅第一、令人惊叹的大牛市走势，赚钱效应十分火爆。这是22年中国股市历史上从未有过的新情况、新现象。而今，转战升级板已逐渐成为市场的共识。

周期板的颓势日益显现

自从上届政府于2011年提出了“调结构，转方式”的方针以后，实际上就已经宣判了传统的、周期性板块的颓势。但是，由于上一任证监会主席于2012年初，不恰当地提出“大盘蓝筹股有罕见投资价值”之后，市场的主流资金蜂拥进入周期板的大盘股，打了一场攻坚战，阵地战，消耗战，结果铩羽而归。

如果说去年12月4日1949点行情启动时，以银行股、券商股为急先锋的大盘蓝筹股还能风光无限、仅用两个月时间就将股指以5个台阶快速拉升到2444点的话，那么随着“习李”体制的形成，明确提出了“加快经济转型、产业升级”的政策方针，周期板便尽显颓势。

尤其是QFII和社保2月从大盘蓝筹股的高位“胜利大逃亡”后，海外机构和投行，以及国内的期指空头，对港股和A股的大盘蓝筹股大肆唱空做空。国内重拳出击银行理财中的“庞氏骗局”，以及打击债市违规的风暴，政府加大力度防控地方政府融资和贷款的风险，增加了人们对银行股“表外资产”坏账的忧虑，一季度银行股的成长性骤降到12%，更使人们对银行股的“低市盈率”不敢相信。证监会主席的易人，对券商的政策由原先的“鼓励创新”为主，变成了“风控”为主，顿使券商股这个先锋哑火。经济数据的逐月下滑，又使钢铁、有色、煤炭、水泥、汽车、白酒、房地产等周期性行业股，失去了上涨动力。

所以，在相当长时间里，周期板的大盘蓝筹股的命运，只能是“站稳脚跟”，跟着“升级板”缓慢地往上走。这也意味着，长期以来市场习惯于对上证指数进行技术分析，以研判大势，指导操作的观念，受到了彻底的颠覆，若执迷不悟，必将一再错失火爆的大面积的个股大行情。

升级板雏形日渐清晰

先看去年12月4日至本周五各指数的最大涨幅：上证指数涨15.2%，上证50涨19%，沪深300涨20.8%，深成指涨18.4%，中小板涨35.1%，创业板涨70.3%，升级板的涨幅是上证指数的2~4倍。

再看政策取向。打造中国股市的升级板，与李克强总理提出的“打造中国经济的升级板”，以及肖钢主席“把资本市场作为实现中国梦的重要载体”，方向完全一致。

从近期升级板的主流热点看，主要是节能环保、医药（中药、生物医疗）、电子信息（互联网、物联网、智慧城市、软件等）、大消费（文化传媒、绿色食品）、军工（北斗概念）、新城镇化、资产重组这七大板块，这也完全符合政府经济转型的主题。

从涨幅最大的个股来看，基本上都是福布斯公布的“2013年中国潜力上市公司100强”之中的个股，每天涨停板个股中，80%是升级板股。创历史新高的80多只股票中，80%以上是升级板股。

从高送转个股的表现看，升级板个股普遍出现其抢权和填权效应。从中报预报看，预增股中，80%是升级板股。

从沪深两市的成交量对比看，自4月下旬来的每一天，只占流通市值30%的深市成交量，竟然比占流通市值70%的沪市成交量还要大150~180亿。

从主力行为看，从3月起，社保和QFII增仓创业板股票市值36%和25%，再次完胜了大幅减仓8.2亿股的公募基金。

可见，打造中国股市的升级板，再也不是像1999年“5.19”行情那样，只有虚拟的网络概念，而是有血有肉、有政策、有资金支持、有实体、有市场、有切实的成长性。股市升级板代表着中国经济的未来，并将不断的成长壮大，从而激发了越来越多的投资者进行乾坤大挪移，将周期板股调换成升级板股。

对升级板和周期板也应作具体分析

必须强调：创业板和中小板不等同于升级板，主板也不等同于周期，应对具体情况具体分析。在我看来，创业板和中小板中，大约只有40%和30%的个股属于升级板，而主板里也有30%的个股属于升级板。三者相加，升级版的股票大致占到了目前股票总数的四分之一强，即700~800家左右。当然，还有一些周期板的个股最近也实质性地转型到升级板。

在选择升级板个股中，人们通常会面临一大困惑：好多个股市盈率已经到了30~40倍，是否泡沫太多，风险太大？我的看法是：第一，尽可能选估值在20~30倍的个股。第二，对于高市盈率的个股，不妨学一学巴菲特在最近股东大会上的讲话，即他在选股时，不听消息，不随大流，不看大盘，不看数据，不看静态业绩（静态市盈率越高的个股往往越便宜）。他只看公司的价值，价格是否足够便宜，未来是否有成长性价值，是否有市场占有率。据此，只要上市公司符合增长率达30%以上，行业先进成长性高，市场占有率大，有股本扩张能力，就完全有可能由现在的小公司变成现在的大公司，可以在30~40倍市盈率的个股中，获取超额收益。第三，选股时，尽量等待波段低位时进入，对个股已进入波段高位个股时，也要注意阶段了结，高抛低吸，降低成本。

大盘指数也出现了亮点

本周股市最大的成果，除了创业板指数涨了5.2%、中小板指数涨了3.9%以外，走势最弱的上证综指也不乏亮点：连续五天收服了失守2个半月的五周均线（现在2216点），连续五天收盘在2230点关键位上，成交量温和，周K线处于底部黄金交叉。我相信，它还将随着升级板的上扬而缓步震荡向上。

许多人老是指望创业板、中小板出现跳水，然后让大盘蓝筹股涨上去。这实乃一相情愿。任何板块到一定时候出现波段调整，这是必然的。但中国股市历来是“一个阶段只有一个主流热点”，若主流热点的创业板见顶回落，那么没涨、补涨、跟涨的大盘股必将同步回落，并且跳水更烈。所以，未来应当把创业板的走势作为各大盘指数的风向标，注意控制仓位。