浙江正泰电器股份有限公司（601877）是中国产销量最大的低压电器生产企业。专业从事配电电器、控制电器、终端电器、电源电器和电力电子等100多个系列、10000多种规格的低压电器产品的研发、生产和销售。“正泰”商标被认定为中国驰名商标，“正泰”牌万能式断路器、塑料外壳式断路器系列产品荣获“中国名牌产品”称号。公司于2004 年荣获中国质量管理领域的最高奖——全国质量管理奖。

业绩符合预期。公司由于年内主要原材料价格向下波动较为明显，而显现出毛利率的大幅提高，这在前三季度已经成为公司业绩增长主因，从此前三季报情况看，公司综合毛利率达到28.68%，同比提升6.1%。新型城镇化提升低压电器景气度，外延收购向电气综合制造商转型。低压电器行业受益保障房和农网改造大规模建设进入景气周期，新型城镇化建设进一步提升低压电器行业景气度，公司作为行业龙头，传统业务保持稳定高速增长预期强烈。

高端诺雅克今年有望盈亏平衡。去年上半年诺雅克新厂房投产运营，产品实现量产。公司诺雅克产品在光伏细分领域占有率第一，也是全球第一家“控制板-汇流箱-控制柜-逆变器-配电柜”整套解决方案供应商。随着市场拓展加快，公司诺雅克产品今年有望实现盈亏平衡，成为利润贡献点。

合肥工业大学证券期货研究所

张洁 姚禄仕

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