从现在的股市运行情况判断，市场反转的迹象很明显了，A股已经有一只半脚踏入了牛市之门，就差最后的临门半脚了。此轮熊市的底部构筑，时间跨度非常长，过程也非常艰辛熬人。理论上说，如果此次底部构筑成功，1949点很可能会成为未来很难再看到的大底。我们把9月7号到12月4号定义为市场的左侧，12月4号以后定义为市场的右侧，而本周乃至下周是确认右侧的重要时间段。此时，即使是最稳健的右侧投资者也应该逐步进入建仓期了。

现在谈市场走牛的高度和持续的时间还为时过早，从当前各个行业指数的表现看，暂时只能定义为一轮估值修复的行情。我们可以看到，现在拉动指数上涨的主力行业，都是地产、银行、机械、水泥、煤炭石油、钢铁、有色金属等强周期行业。这些行业过去都有过大幅深跌、长期跑输市场的表现，而且除地产、银行等业绩相对较好外，其余的行业业绩都很一般甚至很糟糕，上涨的可持续性很值得怀疑。

未来的城镇化对地产、汽车、家电等涉及居民消费需求的周期性行业长期相对利好，而对其余的周期性行业影响偏中性。未来水泥行业唯一可能存在的投资机会不是大规模的扩产，而是兼并重组。钢铁更不用说，一个上下游没有任何议价能力、毛利率仅百分之五六的行业，还指望涨什么呢？

预计明年的房地产行业有可能是领涨沪深两市的主力行业之一，行业内应该会有一批远超市场平均回报的牛股出现。白酒行业受塑化剂风波影响，恢复尚需时日，估计至少得等到明年下半年业绩相对确定以后，才值得重新介入。如果未来房地产行业市盈率15倍，银行业市盈率8倍，那白酒行业的合理市盈率没有理由不在20倍以上。