在经济持续下行的压力下，陆续披露半年报的白酒上市公司以50%左右的利润增速，成为A股最耀眼的板块之一。然而，与出色业绩形成对比的，是白酒股节节下滑的股价。这些强势股的补跌，是8月股市破位下行的重要因素。

对白酒业绩持续增长的隐忧，来自于三个方面的压力。

其一是产能过剩的压力日益凸显。按照规划，到2015年我国白酒产量将达960万千升，然而今年上半年已实现产量535万千升，同比增长17%。前几年白酒大涨，吸引不少投机资本囤货。今年上半年名酒价格“挤泡沫”，一些投机资本亏损后撤出，令“虚拟需求”减少，更凸显了产能压力。

其二是“三公”经费控制越来越严。今年3月，国务院表示今年“三公”经费零增长，白酒板块应声大跌。今年7月，国务院又出台机关事务管理条例，规定从10月1日起，县级以上政府应当将公务接待费等纳入预算管理。随着地方财政收入下滑，预算公开账目越来越细，白酒的政务消费支撑力减弱。

其三是信息“地雷”不时曝出。近期，古井贡酒卷入酒精勾兑风波，在资本市场上引起不小波澜。虽然用食用酒精勾兑生产，是白酒比较常见的工艺。但酒企在包装上的含混，令其诚信遭到消费者怀疑。有人甚至宣称，低于150元的白酒都有酒精勾兑。

一度“畅饮”白酒股的投资机构，态度也出现分歧。半年报显示，五粮液的前十大流通股东中，已经不见全国社保基金104组合的身影，而该机构在一季度末持有五粮液1468万股。茅台同样遭到主力资金的减持，持股395万股的富国天益价值基金已从十大股东中消失，广发聚丰基金也减持了125万股。

与此同时，也有一些机构选择加码，显示对白酒营利能力的迷恋。

业内人士指出，虽然当前高端白酒的降价潮已经止住，但市场本质并没有改善。如果中秋国庆这样的旺季销售达不到预期，会引起更多恐慌性抛售，这对高端白酒来说是更大的打击。