周一，沪深两市没能延续上周五的反弹走势，低开低走，沪指再破2200点，并创下2168点的新低。餐饮旅游、电力、医药板块涨幅居前，家电、煤炭、建材延续弱市，打击做多人气。对于后市，我们认为经济下滑与政策预调微调之间存在预期差，投资者的悲观情绪主导市场，多方难以组织起有效反弹的行情，在缺乏增量资金参与的情况，市场有望在弱平衡中再寻支撑。

消息面上，国家统计局7月9日公布2012年6月宏观数据，6月份全国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨2.2%，上半年全国居民消费价格总水平比去年同期上涨3.3%。全国工业生产者出厂价格(PPI)同比下降2.1%，环比下降0.7%。CPI快速回落，说明物价上涨的压力进一步消除，经济回落的速度也在加快，通胀无牛市，现在市场却在担心通缩，经济一旦陷入通缩对消费和投资的抑制作用相当大，预计政策预调微调的动作会加快。

盘面上做空动力主要来自银行和周期性板块，非对称降息后银行业的利润被进一步压缩，利率市场化对银行的冲击显现出来，由于银行板块在A股所占权重较大，对指数的走势构成较大牵制。以煤炭、建材水泥、有色金属为代表的周期性板块受累于经济转型，我们持续建议投资者尽量回避周期性品种，相反，以前受到挤压的电力行业却受益于煤价下跌和阶梯电价，行业出现转机，二级市场该板块资金流入明显。沪指以2200点为轴心的区间震荡在周一被打破，在缺乏增量资金参与的情况下，弱市格局暂难改变，鉴于悲观情绪仍主导市场，两市资金呈不断流出状态，向下寻求支撑或不可避免。           国元证券