证券行业指数与大盘高度关联

券商行情启动从与大盘同步，到提前3个月，券商股可投资周期提前至熊市末段。换手率曾领先证券行业指数6个月左右，但自2010年开始该指标失效。2010~2011年大小券商收益率较为同步，2012年受管制放松、创新变革政策影响，大券商跑赢小券商的概率增加。

股价走势与行业政策变化息息相关

回顾历史，券商股走势与基本面和行业政策变化息息相关，2007年的牛市中券商股迎来了熊市并购整合后基本面的第一次拐点，2012年是证券行业创新变革的元年，创新政策的明朗将推动证券行业迎来第二次拐点。 国信证券