在2011年年报如火如荼发布之际，上市公司的一季度业绩预告也开始浮出水面。在已经公布一季报预告的142家上市公司中，有42家公司出现亏损或业绩同比下滑。虽然一季报仍以“报喜”唱主调，但不少公司一季度增速同比出现大幅回落，包括不少预增的公司，因此投资者不可忽略一季度的“业绩杀”。

一季度增速明显下滑

49家公司中，有不少公司一季度增速同比出现大幅回落，包括不少预增的公司。其中较为明显的有三维丝（一季报预增20%～40%）、奥克股份（预降45%～65%）、宋城股份（预增18%～20%）、亿纬锂能（预增30%～50%）等，而这几家公司去年一季度业绩同比增速分别为999%、188%、289%、150%，不难发现，高增速正在被不断稀释。

奥克股份所处的光伏行业是下行周期的最大受害者，而三维丝（300056）所处的环保行业、宋城股份（300144）所处的主题旅游、亿纬锂能（300014）所处的电子设备等行业都是经济转型的受益者。

分析认为，这些相对景气的行业增速出现回落只能得出一个结论，即微观经济整体处于中周期回落，如此，其他景气度较弱的行业出现业绩地雷的概率就更高。

上市公司业绩加速分化

对于2012年上市公司的盈利预期，不少券商研究员并不乐观；有不愿公开姓名的券商研究员甚至表示，“PPI的快速回落，预示着A股非金融企业的盈利正迎来最为黑暗的时期。”中金公司更是发布报告预警：2012年将是比2009年更加复杂的一年。该公司解释称，一方面因为欧债危机下全球经济面临巨大不确定性；另一方面房地产相关的固定资产投资开始放缓，从而导致国内经济增长放缓。“在这样的宏观背景下，行业的景气程度，尤其是强周期行业，也将进入下行通道，从而导致企业盈利增速的下降。”中金公司研究员侯振海表示。

首先，2012年将进入房地产去库存周期，再加上开发商偏紧的资金面，中金预计，今年房地产投资增速在14.5%左右，较2011年的29.4%显著下降。

而房地产投资增速的下滑，直接导致房地产产业链的相关行业景气度随之下降。中金称，包括煤炭有色钢铁建材化工机械等在内的强周期行业，2012年盈利增速下滑风险较大。