编者按:在经过2011年的洗礼后，2012年必将是复杂多变的。面对这种变幻莫测，我们又如何去理解呢？为此我们邀请著名的私募高手、《股神之路》的作者马少平先生，谈谈他本人对当前市场的理解和体会，仅供大家参考。

从图形中寻找趋势

首先，指数尚未转势。开年以来，市场进行了一波快速反弹，从2132的低点迅速反弹到2300点附近，然后以2330点为轴心盘整了近1个月。伴随这个过程的是10周期均线快速向上，30周期均线缓慢斜行向上，60周期均线缓慢走平，120周期均线依旧向下。均线一定程度上代表着市场成本，代表着市场情绪，均线的焦虑一定程度上说明了趋势有待更加明朗化。

其次，量能配合不足。沪指从2010年7月2日下探到2350点附近，到2011年12月有效跌破2350点，沪指曾3次探底2350点，时间跨度长达17个月，2350点附近堆积的筹码高达数万亿。2012年以来，沪市日均成交量不足900亿，用这种区区小量消化那些巨额套牢盘冲破重重阻力明显不太可能。因此，市场更多可能是先调整蓄势，待流动性宽松后再度发动新攻势。

政策面有底可依

其一，央行决定，从2012年2月24日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是市场翘首以待的政策利好，尽管释放的4000亿流动性不会促成太大实质性的上涨，但这是一种旗帜鲜明的态度，继续降低准备金率甚至降息都在预期之中。

其二，国家副主席习近平出访美国时表示，2012年中国经济绝不会出现硬着陆，向市场宣示的是一种强大的决心。股市是经济的晴雨表，经济被定性为不会伤筋动骨了，股市自然不会太糟。

总之，龙年以来，政策暖风拂面，汇金出手缓解融资压力、证监会“组合拳”提振信心、股东又现增持潮、证监会主席郭树清屡屡豪言，多重有利因素无疑支持股市。

市场正处在转势期

可见，龙年股市下跌的空间有限，不会发生重大的系统性风险，投资者不用过于恐慌忧虑，尽量保持一定的仓位。

更为重要的是，目前市场正处转势阶段。转势阶段的基本特点就是行情反复、潜在盈利空间较大、短期风险大、板块轮动明显、投资机会很多、心里煎熬程度剧烈。

尽管市场处在转势阶段，但是压力却很大。量能没有配合，市场需要修复，趋势也不明朗，这注定了2012年上半年行情不会一帆风顺，如果在利好消息刺激下大幅走强，反而应该引起警惕，不断调整，则反而健康。

2012年，毫无疑问，将充满悬疑与惊险，但是风险已经被大大挤压，局部投资机会将更多，而更大一些的牛市机会却也可以期待。