本周二沪指突如其来的39点的大阴线，把市场吓了一大跳，看空者又念起了去年下半年以来“反弹只有200点”的魔咒，当晚绝大多数分析师向媒体斩钉截铁地断言：“本轮反弹结束，2132点底部跌破，2000点将接受考验。”但是，几乎没有人意料到，周三就放量拉出了55点的大阳线，并且连续放量连涨三天，把市场变成另一重天。这标志着：本轮“春生”行情不同于去年多次的弱势反弹，而是具有中级行情性质。

政策预期力度今非昔比

去年6月和10月的两波反弹的起点2610点和2307点，都没有形成真正的底部；而今年1月6日的2132点，则有温总理 “要提振股市信心”的罕见喊话，以及新主席郭树清的一系列股市新政，从而形成了估值底、市场底、技术底和政策底的重合。一万多亿养老基金、住房公积金将会入市，这是21年来中国股市力度最大的利好政策预期，构成了“春生”中级行情的最大推动力。证监会的强制分红和引进第三方机构公布行业市盈率的报告，作为新股发行询价的依据，将有效地扼制新股“三高”顽症，斩断利益集团大肆向股市圈钱的通道，大大减缓扩容对股市的冲击，这是改善股市供给面的大利好。在去年5次加息12次提准的从紧货币政策达到极限、CPI呈明显回落趋势、经济增长减速的情况下，市场对宏观经济政策和货币政策的适度放松的预期，也支持着社会资金流向股市。这四种利好政策预期的叠加，决定了“春生”行情必然是中级行情的属性。

产业资本增持添加底气

从去年12月以来，除了汇金、社保、保险等金融资本增加入市资金以外，对市场价值更为敏感、资金安全性要求更高的产业资本，也大举入场，增持多达75亿。近日，思源电气这个小公司，董事长一人就增持了176股2000万资金。又如：宁波华翔这个小公司也发出公告，准备用17亿资金回购1.64亿股、29.6%的本公司股票。这在以往是十分少见的。产业资本纷纷增持，累积的增持量超过了同期大小非的减持量，这种情况在历史上只有2005年998点和2008年1664点时发生过，本次属于第三次，并且是发生在2200～2300点区域。若非其后股市有中级行情，产业资本岂敢进二级市场冒险？

行情发动的时机有利于中级行情的展开，去年两波反弹行情发生在6月～7月和10月～11月，而那时正是通胀的高峰和扩容的高速期，所以反弹很容易夭折。而今年的反弹始于1月上旬，是一年一度的“春生”行情阶段。连续大亏了两年的机构，有着强烈的“生产自救”和做“吃饭”行情的需求和冲动，乘股市新政的东风，抓住流动性相对宽松和扩容相对减速的时机，做足行情，所以，“反弹200点”的魔咒，显然是挡不住众多机构大资金的吞吐需求的。

技术面也支持中级行情

一般而言，能否冲破60日均线，能否突破中期下降通道的上轨，这是鉴别弱势反弹和中级行情的风水岭。去年的两波反弹之所以属于弱势反弹，正是受制于这两个要素。   而本次反弹，已经站上60日均线6天，突破了中期下降通道的上轨2339点4天，站在五周均线上方一个月，沪市成交量也由1月份的600多亿的级别，上升到2月份的800亿以上级别。这正成为市场大批信奉“右侧交易”投资者在近三天跑步进场做多的信号。   一旦市场的多空双方形成合力，自然会把行情推得更高。

行情在绝望中产生

连续两年的大跌，造成了市场顽固的熊市思维。股谚有云：“股市走势总是在绝望中产生，在疑惑中拓展，在欢乐中死亡。”本轮反弹正是在绝大多数人绝望中悄然涨了200点，又在众多疑惑中突破了中期下降通道，并于1月9日、10日、17日、2月2日、8日，在众人毫无准备之时，拉出了5根放量中大阳线。即使在突破下降通道后，仍然没有加速拉升，而是走碎步、缓步，以“缓上急落”、“盘中宽幅震荡”的方式，轮番运作强势个股，形成财富效应，吸引场外资金，持续放出大量，在2330点关键位上连续收盘两天和三天，来逐步消化2350点上方的获利盘套牢筹码，从而增强了行情的延续性。

中级行情还有拓展余地

所谓中级行情，一般有15%～20%的涨幅，即2132点以来的本轮行情有望到达2452点～2558点。反观目前盘面，虽然上证指数已涨了200多点，但是，并没有出现齐涨共跌式的大涨幅，四大指数的涨幅参差不齐。若以去年年底以来指数的涨幅为计，上证指数涨了6.91%，深成指涨了7.54%，中小板涨了3.62%，创业板还跌了4.26%。若以春节以后的涨幅为计，上证指数涨了1.38%，深成指涨了1.31%，中小板涨了6.79%，创业板涨了8.05%。若以1月6日最低点以来的涨幅为计，上证指数涨了10.27%，深成指涨了13%，中小板涨了14.13%，创业板涨了14.05%。无论哪一个指数，都没有达到中级行情的标准。

当然，中级行情并非指一波就可以完成，而是可以分成若干个波段。无论眼下的第一波走到哪里回头，都只是技术上和策略上的需要，“春生”中级行情必将以多波段方式、四大指数轮动方式、盘中宽幅震荡方式、“缓上急落”方式，以及以个股跑赢大盘的方式，拾级而上。今年股市的“春生”，定比去年精彩得多！日后的“春收”，也定比去年丰硕得多！