本周二银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元兑人民币6.3152元，2011年最后一周，人民币兑美元汇率盘中创下17年来新高，再次引起热议。分析人士表示，临近年末时刻，人民币以强劲升势有力回应了唱空论调，一些投资者对于人民币贬值的担忧显然过于杞人忧天。人民币兑美元汇率中间价延续上行走势，并再度创出汇改以来新高水平。

人民币升值，受益行业来自三个方面。首先，进口成本下降，对于需要进口设备、原材料企业降低了成本，有利于进口铁矿石、原油、纸浆、各种设备等；其次，外汇汇兑收益，持有外债的企业将减少实际偿还额而受益，如航空业等；最后，在人民币资产升值，持有人民币资产经营的企业财富效应明显，如地产业、银行业等。人民币升值对房地产、航空、资源、造纸及银行五大行业板块影响较大，且各有伯仲，投资机会也隐含其间。 杨晓春

人民币升值受益板块、概念股全解析

造纸板块：升值收益急先锋 机会等级：★★★★

谈到人民币升值的受益行业，首当其冲便是造纸行业。据德邦证券测算，若人民币升值1%，行业净利润将增长3.25%；若升值3%，行业净利润增长9.57%。

对于造纸行业个股的选择，投资主线有两条：一是人民币升值预期下的板块交易性机会，可关注受益品种太阳纸业（002078）、博汇纸业（600966）、华泰股份（600308）；二是建议关注有资产注入或重组预期的个股，如岳阳纸业（600963）、福建南纸（600163）等。值得注意的是，近期纸品涨价预期也成为造纸行业估值提升的一个重要背景。

重点个股：晨鸣纸业（000488）

航空业：机会更多是反弹 机会等级：★★

航空业受益人民币升值也是显而易见的。其背景便是，随着人民币对美元的升值，航空公司可以拿出更少的人民币偿还因飞机采购、航材采购而欠下的更多的美元债。根据各航空公司的资产负债表测算，南方航空（600029）受益程度最大，其他航空公司受益程度相当。这其中，当人民币升值比例达到3%，中国国航（601111）汇兑受益将达到9.273亿元，贡献每股收益0.0756元；南方航空将达到12.111亿元，贡献每股收益0.1512元；东方航空（600115）将达到8.742亿元，贡献每股收益0.0774元；海南航空（600221）达到3.168亿元，贡献每股收益0.0768元。

重点个股：南方航空（600029）

银行业：估值有望继续回归 机会等级：★★★★

随着加息周期有临近尾声的迹象，存款准备金持续上调使得市场“麻木”，银行股在前期迎来了估值修复性行情。调整过后的银行股将再次受益人民币升值的推动，迎来第二波估值修复行情。

华泰证券指出，首先，人民币升值对商业银行的贷款质量偏利好。从2005年开始的人民币升值过程中，商业银行总体贷款质量保持平稳，并未出现贷款质量的波动。同时，随着人民币升值进程的不断推进，预计商业银行也将逐步适应这种变化，在贷款投放分布中将更加偏重于人民币升值受益行业或者影响不大的行业；其次，人民币升值将增加商业银行资产财富效应。

重点个股：浦发银行（600000）

地产业：低估值下的催化剂 机会等级：★★★

和银行股一样，地产股在今年的人民币升值中也没有什么好的表现，主要原因便是地产调控的压制。随着人民币大幅升值，这将成为地产股估值回归的催化剂。目前，地产股的估值仍然较低。一旦政策面的不确定性消除，估值将有一定的回升空间。华泰证券重点看好行业龙头、区域性地产股、二三线城市发展商以及商业地产开发商等四个类型的个股，其代表分别为：万科A（000002）、滨江集团（002244）、荣盛发展（002146）以及世茂股份（600823）。

重点个股：世茂股份（600823）

资源股：价值有望重估 机会等级：★★★

人民币升值对资源行业存在价值重估。中信建投指出，人民币升值对于大宗商品和石油而言，可能形成上升的动力。据粗略测算，人民币每升值1%，原油价格上升6%，商品价格则上升5%左右。对于以有色为首的资源行业的投资机会，光大证券看好美元储备地位下降导致的美元贬值、宽松的货币政策引发的长期通胀预期，将重新促进金价上涨。建议关注山东黄金（600547）、中金黄金（600489）、包钢稀土（600111）。南京证券分析师尹建辉指出，通货膨胀率上升和人民币升值速度加快将提升有色行业的估值水平。从综合通货膨胀的受益程度、行业的供需状况、估值提升空间看，铜、锌等基本金属机会相对较大。

重点个股：中色股份（000758）