已停牌一个半月的长安汽车（000625）周二公布了回购B股的具体方案，公司拟回购的B股数量不超过公司总股本的5.58%，拟付出的对价不超过5亿元人民币。长安汽车表示，近期公司B股股价已经明显背离公司实际的经营状况和盈利能力，价格表现与公司的内在价值不相符，公司的投资价值被严重低估，给公司形象带来了负面影响，不利于维护广大股东利益。因此，公司拟在当前市场环境下回购部分B股，以维护长安汽车在资本市场的形象，增强公众投资者对公司的信心，提升公司价值，实现股东利益最大化。

近期随着二级市场股价下跌，包括德美化工（002054）、健康元(600380)等上市公司先后出现了回购股份的情况。在长安汽车前一次回购B股之前，丽珠集团(000513)也曾回购自家B股丽珠B(200513)。11月底，受到国际板将走流程等传闻的影响，沪深两市B股近日全线下跌。

这不禁令人想起上周三的Ｂ股暴跌，当天，上证Ｂ股指数收跌6.13％，深证Ｂ股指数收跌2.48％。今年以来，两大指数累计跌幅分别达26.86％、29.97％，在国际板传言四起、海外热钱撤资等多重利空下，本身就处境尴尬的Ｂ股市场更显得落魄。

目前，市场普遍认同的Ｂ股先天或后天不足有三：一，无IPO、无增发或配股，筹资功能弱化；二，市场容量偏小，易受游资冲击，助长投机行为；三，交易费用过高。而国际板的排挤效应，一旦正式推出，或成为压倒Ｂ股市场的最后一根稻草。

事实上，深证Ｂ股指数在2008年大跌61.77％后，2009和2010年分别上涨130.74％和31.77％。今年牛市不再，深证成分B股指数的最新静态市盈率重回7.5倍左右。

如此低估值，是否意味着仍有投资黄金机会？英大证券研究所所长李大霄接受访问时表示，长安汽车今次回购行动的背景为公司股票价格低于价值，按回购价每股不高于3.76港元计算，对比每股净资产已大有着数。而如此大规模的回购数量定经过深思熟虑，显示管理层对公司长线回报看好。

至于Ｂ股市场，他认为，整体估值很难再回到2008年时的低位，因此当前已非最好的投资时机，投资者唯有关注素质较好的品牌企业，做长线投资。而国际板对B股的冲击，他认为并不足虑，因为无论是哪种形式，优质的股票总有投资价值。      杨晓春