兴业证券表示，从市场对货币政策微调的憧憬来看，并非空穴来风。央行发布的《2011年第三季度中国货币政策执行报告》中曾明确提及货币政策适时适度进行预调微调，巩固经济平稳较快发展的良好势头。近期，中国人民银行副行长胡晓炼在调研时再次重申货币政策适时适度进行预调微调的观点。此外，有消息称浙江省农信系统获准定向下调部分机构人民币存款准备金率0.5个百分点至16%。当然，在货币政策宽松问题上，央行总体还是保持谨慎态度。在货币政策“适度”微调的同时，央行更注重对“适时”的把握。

在“适时”的把握方面，今年第四季度后两个月的经济数据将为政策调整提供参考依据。本月23日公布的中国11月汇丰制造业采购经理人指数初值为48.0，在经历上月短暂反弹后，该数据再度下滑，并且回落至荣枯分界线50以下，市场恐慌情绪再度升温。回顾中国制造业PMI的历史走势，2008年下半年在跌破50后，管理层在政策方面也作出了适时调整。此次持续下滑预期出现后，不排除宽松政策会适时跟进。东吴证券研究所策略分析师罗佛传表示，目前，国家紧缩政策效应正逐步显现，经济增速回落也在预期之中。现在出口数据、PMI以及发电量都出现下滑，市场可能对此有一定担忧，经济增速回落趋势会延续，但是不会过度。    方家喜