本周市场在周一长阳之后，受到国际板等传闻打压返身向下，60日、30日均线全线失守。多方再下一城之后未能再接再厉，究其原因还是政策在关键时刻未能充分给力。本轮由政策微调引发的行情中，政策节奏和力度是引导行情的关键指标。当市场对于“微调”给予充分预期后，政策仍然停留在“画饼”阶段，是造成多头回撤的重要原因。11月16日财政部和国家税务总局发布经国务院同意的《营业税改征增值税试点方案》，对于这样的利好政策出台，大盘不领情却继续以大幅下跌回应，充分说明了积极财政带来的不痛不痒效果，市场并不满意。而货币政策的实质举措才是点燃多头激情的引爆点。显然，本周银行间7日拆解利率继续在3%上方攀升，表明货币的松动方面没有实质动作。在股指再度考验2400点整数关口之时，任何技术指标都显得苍白，唯有政策可以力挽狂澜，短期投资人需密切关注消息面变化。

在本周调整过程中板块产生了一定积极的轮动。物联网、云计算、航天军工、北斗二代等板块如期上涨，短期热点存在一定切换。一旦银行股止跌、创业板再度活跃之时，可以对以上板块适度参与。              华安证券 张灵玉