市场在本周酝酿了技术性调整和黑天鹅事件的共振，以创业板指数来看，本周形成了顶背离形态后展开调整，稍显遗憾的是，沪指方面股指没创新高，没有完成顶背离形态就展开了调整。而消息面方面有关国际板的传闻、IMF对中国银行的担忧、美银减持建行以及欧债的风云再起等均助推了做空动能，做空的主力来自于保险等权重板块。本周沪指构成向下考验5、10周交叉线的阴K线形态，就后市来看，周五的日K线跳空向下，跌破30日均线，构成类岛形反转，目前上方套牢盘较重，但由于2450点位的多空分歧巨大，加上机构年末考核时点的临近，以及权重股本轮已先于小市值品种调整，因此我们认为2450点位或有反抽，投资者可择机降低仓位应对。

政策放松的暗示没有继续带来惊喜，尽管一年期央票利率下调一度被市场解读为降息降准信号，但我们认为降息不可能，降准有前提，这样说的原因是通胀刚开始回落时一年期存款利率仍然有较大负缺口，不具备降息条件；其次降准有前提，因为M2的统计新增了两个科目，意味着未来存准缴存范围的扩大，银行要交更多的钱，存准不降势必会带来流动性受困，因此，从这个意义上说，降准有条件意味着政策的打折扣。     国元证券