周四，沪市在2450点上方企稳盘中缩量反弹，但反抽力度较弱。军工、环保电力和创业板次新股表现活跃，以保险股为代表的权重股继续成为空方的主要目标，午后煤炭、软件股带领股指快速反弹但难敌市场抛压。两市成交量依然低迷，沪指K线收出十字星。对于后市我们认为，市场供需失衡依然严重，沪指2550点上方的压力暂难一举攻克，结构性行情的概率较大，中小市值品种是重点关注对象，2450点的得失决定反弹行情是否终结。

结构性行情是主要特征

虽然不断有推出国际板市场的消息传出，但均被否认，消息人士称，国际板年内不会推出。相反倒是央行表态货币政策继续微调，央行16日发布《2011年第三季度中国货币政策执行报告》中指出，下一阶段，央行将继续实施稳健的货币政策，同时根据经济形势的变化，适时适度进行预调微调。这是央行首次公开称货币政策“预调微调”。我们认为央行的预调微调可能会在货币供应量、公开市场操作等方面着手，而不是全方面逆转性的调整，故市场在严重的供需失衡的背景下短期依然难现趋势性行情，结构性行情将是主要特征。

仔细甄别成长股真伪

盘面观察，以保险股为代表的大盘权重股、周期性股票是做空的主要力量，一方面是像建材、机械、有色、银行、地产这些行业在经济转型背景下行业景气度高峰期已过；二是整个市场在“缺钱”状态下，难以撬动这些大盘股，在存量资金围绕中小市值品种反复炒作的情况下，机构们不得不被动调整持仓结构，造成这些周期性品种再下台阶。相反，周三创业板中部分业绩持续增长的公司股价创出新高，市场的结构性分化不断加剧，投资者需要仔细甄别成长股的真伪，盲目追涨不可取。      国元证券