10月份经济数据于今日发布，而此前市场对10月份消费者物价指数（CPI）数据看跌声一片。回头来看，国内CPI于今年7月份同比增幅达6.5%，短期“见顶”，8月~9月份分别回落至6.2%和6.1%，因而10月份CPI同比涨幅大幅回落至6%以下早已成市场共识。但到底是多少呢？观望情绪逐渐取代了此前的乐观情绪。    深圳智多盈

经济数据已成为市场的情绪表

经济数据已成为市场的情绪表，决定着市场的健康指数，亦左右着市场指数。随着物价进入回落通道，宏观经济政策或会出现进一步预调和微调，因而CPI等具体数据就显得十分关键。若10月份的CPI指数真降至在5.5%甚至5.5%以下，那么对市场来说是偏多的信息。但仅仅是5.5%还不足以对市场构成较大的刺激，已提前反映了CPI拐点到来及下降的利好预期。但若10月份的CPI指数降幅很小，如只降至5.8%左右，反而达不到市场预期，则将对市场构成一定的压力，股指应声下滑或会成为大概率事情。

数据决定政策紧缩或宽松

为什么市场唯CPI数据是瞻呢？这是因为数据决定着政策的紧缩或宽松。其实，目前股市最大的利好是紧缩政策宣告结束，而启动新一轮牛市的最大前提则是中国经济成功转型，并实现软着陆。其中，CPI的见顶快速回落则是软着陆的标志之一。还有一个标志则是国内生产总值（GDP），前三季度GDP同比增速分别为9.7%、9.5%、9.1%，下滑明显。市场有人预测今年第四季度或明年第一季度经济增速可能继续下滑至8%左右。若真是如此，则有“硬着陆”的可能，因而必须预调微调。同时，若CPI不能按预期大幅回落，则在控通胀为首要任务的前提下，政策也只能限于预调微调。虽然监管层对信贷的态度在放松，但只有CPI快速降至预期目标之内，才会出现降息和下调存款准备金率这样的实质性大动作。

投资者暂宜减少操作频率

投资者在操作中，宜在大盘震荡整理中及时调整仓位和品种，把握节奏，重在个股选择。对部分滞胀品种主动及时地放弃，同时借板块及品种的起伏消长，精选具有国家产业政策支持、行业景气度提升、价值明显低估、近期具有持续资金流入品种，包括周期性板块品种。投资者暂宜减少操作频率，避免追涨及逆势交易。