受到上周欧美主权债务问题影响，A股市场继续大幅波动。周二继续探底至2437点新低之后，国家队果断出手，权重股护盘领涨带动股指暂时摆脱外围股市影响，表现出相对的抵抗力。截止周五收盘沪指暂时收复5日均线，后市能否继续向上拓展空间首先需关注10线附近的压力。从技术面看，恐慌性的大幅下挫使得沪指跌破2008年以来中长期上升趋势线，并且进入4月底以来的下降通道中运行。后市反弹过程中能否突破2650-2680一带下降趋势线的压制，成为趋势投资者进出的重要依据。

从本周市场表现看，金融地产联袂护盘，地产板块自7月底以来已经明显独立于大盘。地产股的走强不仅仅是护盘的意图，其支持因素有：保障房建设下半年进入倒计时，政策推进的预期较强；连续的政策调控逐渐显效，行业分化而龙头地产独善其身。因此，我们认为下半年保障房主线值得继续看好，而地产股的上涨能否带动建材等相关板块的联动是近期关注重点。大消费板块继续担当本周市场的“抗跌明星”，以白酒为首的食品饮料、纺织服装板块受到季节性因素提振，逆势走强并且部分品种创出新高。对于此类板块短期不建议追涨，后市建议继续逢低关注品牌类消费企业。

从市场运行趋势看，虽然欧美市场暴跌成为引发A股大幅波动的导火索，但从另一个方面也反映出目前市场主流资金对于国内通胀和货币政策方面仍然存有疑虑。特别是世界主要经济体陆续展开变相量化宽松，对于国内通胀带来了新的不确定因素。另外，目前市场供需失衡的状态下我们更需要从流动性方面来关注市场回升的动力。对于投资者来说，低位筹码不应抛弃，但是适度谨慎是必须的。

华安证券 张灵玉