近期股市的下跌幅度较大，沪指一度跌破2500点的位置，美债信用评级下调对全球资本市场产生了较大的负面影响，韩国、以色列股市一度暂停交易。在股市市场早就担忧全球经济二次探底的情况下，评级下调则成为一种催化剂，加剧了市场的担忧程度。

从 600 开头的股票看，武钢、华能国际、华电国际、福建高速、中国中铁等复权股价已经低于2008年10月份时的水平，整体市场的估值水平已经和2008年底相比比较接近。由于股市在2009年8月份以来一直处于结构性调整过程中，其早就开始反应国内的通胀压力、信贷风险和房价过高等因素，经济的可能下滑对股市的影响程度有限。

2400 点将是A 股的一个历史性的底部区域。对于近期市场担忧的地方融资平台坏账、房地产价格下滑和投资阶段性见顶引致过剩产能行业成为夕阳产业的情况下，以钢铁0.8倍PB，交通银行6倍PE 和接近1 倍的PB，地产股1.5倍PB，已经反映部分资产出现坏账的可能，所以估值底部是比较确认的。    国泰君安