本周A股在反弹四周触及上挡压力位后展开调整。周一沪指反弹至2826点，受制于成交量能不济、偏空消息面等因素，其后几个交易日指数震荡下行，个股普跌。食品、酒店旅游、商业及医疗器械等防御性大消费板块表现较好，钢铁、有色、银行等周期性板块表现偏弱。截至收盘，沪指收于2770点，周线收阴。对于后市，我们认为短期箱体震荡格局未变，本周连续四阴之后触及到箱体下轨附近，市场应有短期反弹，投资者可适当做多中报成长股及盈利预测上调的超预期股，择机减持业绩不明朗涨幅较大小盘股。

本轮反弹小盘股反弹强劲，尤其是创业板，但中报业绩修正暗藏隐忧。近期上市公司中期业绩修正如火如荼，截至7月22日，已有1106家上市公司发布中报业绩预告，发布业绩修正公告的公司有182家，占比16.5%，其中，中小板公司业占比70%。74家中小板公司业绩向上修正，55家业绩向下修正，且多集中于24、25打头的次新股。回顾过往，创业板2010年年报及2011年的一季报整体业绩增幅均低于中小板，中小板新上市公司业绩变脸，增加创业板公司业绩隐忧。因此，投资者对涨幅较大小盘股业绩不明朗的建议择机减持，逢调整关注中报业绩向上大幅修正的农业、化肥、新材料、旅游等板块。

展望后市，短期箱体震荡格局未变。鉴于前期在箱体上轨已提示风险及减仓，本周连续四阴之后触及到箱体下轨附近，市场应有短期反弹；另一个角度从创业板指数看，本轮反弹幅度较大，如确认反弹见顶，也会有二次确认过程，因此，沪指箱体内仍有反复。市场一旦出现调整，诸多前期困扰市场的悲观预期会被再次提起，例如国际板、经济回落、扩容及国际市场欧债及美债等不确定因素。

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