随着指数定格在2762点，上半年行情彻底落下帷幕，没能迎来虎虎生威的虎年行情，兔年倒真是迎来了上蹦下跳的走势，一季度的上涨，二季度的下跌，指数算是坐了一轮过山车，半年时间微跌1.64%，年K线最终在盘面上留下一颗十字星。

然而令人欣喜的是，经历过五月的暴跌，六月中上旬的冲底，在上半年的最后几个交易日中，指数收出6根阳线，硬是将之前凶悍的跌势慢慢稳住，月K线上更是留下一根带长下影的红色“锤头”线，该把“锤头”能否一锤定音，敲出红火的七月？当然一切还将由时间来验证，不过通过分析多空双方当前手握的兵器，或许从中我们可以找到一些答案。

多方阵营大阅兵：手握四大利好预期 备战红七月

利好预期一：政策七月或转向

连续性的紧缩政策有望在七月份得到缓解，6月23日温总理出访欧洲三国前亲自在英国《金融时报》撰文表示，中国的整体物价已经进入可以控制的水平，并预期物价会逐步回落。

利好预期二：保障房保障经济高速发展

继住建部要求千万套保障房11月前开工，发改委再度发文表示符合条件的投融资平台公司及企业可申请发行企业债筹措保障房建设资金，这就意味着下半年保障房的建设将正式进入高潮。

利好预期三：资金紧张局面迎来缓解

七月份的解禁市值合计为1071亿，较六月份的1500多亿元环比下降了近三成；上周证监会共批准6只基金的发行申请，也有望为市场带来新鲜资金的注入。

利好预期四：中报披露拉开业绩浪行情

根据沪深交易所的安排，两市中报披露工作将于7月8日拉开帷幕，据统计，目前两市共有798家公司发布了中报业绩预告，其中中报报喜（业绩预增、预盈）公司共519家，占比高达65%。

空方阵营大阅兵：纠集三大利空因素 卷土欲重来

利空因素一：地方债务危机骤降

审计署发布公告称，截至2010年底，全国地方政府性债务余额107174亿元，其中政府负有偿还责任的债务67109亿元，占62.6%；政府负有担保责任的或有债务23369亿元，占21.8%；政府可能承担一定救助责任的其他相关债务16695亿元，占15.5%。

利空因素二：加息预期阴云不散

尽管管理层在多个场合暗示下半年政策可能出现转向，可毕竟CPI还是居高不下，央行迟迟没有出手加息反倒使得市场对加息的预期越来越大。无论是从控制通胀的角度，还是从公开市场操作的掣肘考虑，央行再度加息确实是大概率事件。

利空因素三：市场融资高位不下

上半年共发行新股164只，募集资金合计1607.75亿元，更为关键的是，持续高密度的新股发行速度丝毫没有减速的迹象，拼命圈钱，股市大失血对股市的上行无疑是个巨大的考验。

以史为鉴：“五穷六绝七翻身” 红七月值得期待

多方有看多的四把剑，空方也有看空的三板斧，双方似乎谁也占不了上风，可在笔者看来，红七月仍然值得市场的高度期待，姑且不去讨论多方的四把剑到底有多厉害，可对于空方的三板斧来讲，首先是地方债务危机，尽管额度超过10万亿，可审计署同时也表示，并未超过政府的偿债能力；其次是加息，首先加息几乎早已不是新闻的新闻，市场对加息更是千呼万唤，就当前环境来看，加息对市场的利空影响可能还要远远小于提准；最后就是高额融资，这个确实是实实在在的利空，不过中国股民似乎也早习惯了这种情况，更何况市场可以选择用脚投票让股市圈钱没有那么容易。

而就市场本身来讲，也有七月收红的优良传统，统计显示，自2007年以来，七月A股市场已经4连阳，这期间虽有大牛市不过也有大熊市，并且近四年来A股七月份的平均涨幅更高达10.94%。而这种现象还不仅仅只有A股存在，从2005年前香港股市连续6年七月收红，七月平均涨幅5.81%；美股自2008年其连续3年七月收红，道指七月份的平均涨幅5.30%。对比分析多空双方的力量，或许“五穷六绝七翻身”的经典股谚或许能够验证。

屈雄峰