经过分析，我们认为深纺织A（000045）在未来的盈利能力上将会有较大提升，主要有以下几点：

1、液晶面板行业维持高景气度，中大尺寸偏光片市场前景广阔。根据DigiTimes的预测，2011年全球大尺寸TFT-LCD面板产业的产能利用率将维持高位，产能供给面积将增加15.1%，全球9英寸以上TFT-LCD面板市场需求将增加17.0%，整体供需态势偏紧。按照公司的规划，新建四号线将于今年10月投产，2012年4月达产，达产后将至少实现年产600万平方米中大尺寸TFT-LCD用偏光片，用于液晶显示器、笔记本电脑和液晶电视。

2、技术与产业链优势明显。公司TFT-LCD用偏光片一期项目，技术含量相当高，具有高度的技术壁垒，有较强的进口替代性。关联企业深超科技作为LCD生产商，可以消化公司新增产能，保障公司下游需求，另外，深纺乐凯的原大股东乐凯集团已经实现了TN-LCD的TAC膜国产化，目前正在研发TFT用TAC膜和PET膜，如果研发成功，公司的原材料成本有望得到降低。

3、物业租赁收益稳步增长。公司通过优质的服务提高了物业出租率和租金回收率，保证了公司物业租赁收入的稳步增长。

4、获益高新技术产业的优惠政策。高新技术产业是“十二五”期间战略性新兴产业，预计公司2011年将会继续获得涉及高新技术产业研发项目的政府补助，政府扶持力度的加大，进一步确立了公司国内领先的技术优势和标准优势。

合工大证券期货研究所 葛磊 王建文