梦洁家纺(002397):2011年年初至今，公司一直保持销售收入和盈利高双双高增长的态势,再加上之前召开的2011年秋冬订货会形势喜人,公司2011年全年高增长的态势基本明朗。我们预计公司2011年前4月份营业收入和净利润同比分别增长63%和55%左右,2011年秋冬订货会同比增长45%以上。

我们认为公司上市后明确加盟为主的渠道快速扩张策略是符合国内家纺行业快速增长的行业形势的,也有利于在竞争中进一步稳固其第一梯队的地位,同时对直营业务的精耕细作和自购店铺的逐步增加也有利于部分缓解国内商业成本不断上升背景下的经营压力。未来公司在渠道扩张方面将保持适度加快的策略,坚持加盟为主,直营为辅,对加盟商有保有压,动力和压力并重,对直营不追求盲目的数量扩张,而是希望精耕细作逐步发挥效益。我们认为公司对加盟商的优胜劣汰也有利于公司加盟体系运营效率的提高和积极扩张策略的有效实施,并最终转换为公司销售收入和盈利的快速增长。东方证券