未来5年，我国炼焦煤需求将继续增长。据国家相关部门综合各方面因素初步预测，到2015年，全国炼焦煤需求总量将新增1.8亿吨，而山西省炼焦煤产量新增预计仅为0.8亿吨，其他省区炼焦煤增量有限，导致届时全国炼焦煤约有1亿吨供需缺口，从而对未来炼焦煤的价格形成有力支撑。

资料显示，2009年我国焦煤进口量3440万吨，同比增长402%，一跃成为净进口国；2010年焦煤进口量4727万吨，同比增长37%。国际焦煤价格亦不断攀升，一路上涨突破340美元/吨，目前仍在高位震荡。

日前有消息称，国家能源局正在研究制定特殊和稀缺煤种管理办法，对炼焦煤等特殊和稀缺煤种实施保护性开发。业内人士表示，若这一政策得以实施，将进一步扩大国内焦煤的供需缺口。

板块具较高安全边际

在未来相当长时间内，煤炭仍是我国能源消费结构中最主要的品种，煤炭需求也将稳步增长。

海通证券研究员韩振国表示，今年是“十二五”开局之年，各下游行业对煤炭的需求仍然较大，节能减排政策力度预计会有所放松。未来煤炭产量增加受到运输的瓶颈制约，供给略紧。此外，煤炭净进口补充国内供给有限，煤炭价格上涨预期增强。煤炭市场基本面向好将确保上市公司业绩增长。

“目前不少煤炭股的动态市盈率只有15倍甚至更低，意味着煤炭股的估值数据已降至2005年以来的低位区域。或者说目前2870多点对应的煤炭股估值，相当于2005年998点的估值，因而，煤炭板块目前具有较高的投资安全边际。”有业内人士指出。

此外，中信证券还指出，固定资产投资集中释放、保障房建设启动以及节能减排政策放松三大因素将有望助推短期焦煤二次提价，预计焦煤全年均价有望上涨17%；动力煤全年走势将有望维持高位。市场煤价在旺季或继续上涨，预计涨幅在5%～8%之间；预计无烟煤价格全年将保持稳步上升态势，全年均价涨幅预计在10%左右。煤炭股前几周调整过后，估值优势初现。

机构看好板块后市表现

太平洋证券分析师表示，在通胀下，我国煤炭价格也将步入一个长期上升的通道，煤炭资源价值持续提升。

“近期市场对经济增长放缓及通胀压力等因素预期充分，煤炭股的下跌正是风险释放的过程。在2011 年煤炭局部供不应求的大前提下，建议投资者在下跌中逐步买入而非卖出煤炭股。煤炭股足够便宜的估值，以及稳健的盈利预期将重新吸引投资者关注。”申银万国分析师詹凌燕表示。

银河证券煤炭行业研究员指出，目前行业2011年动态市盈率为15倍左右，低于历史平均水平20倍。而动态市盈率15倍以下是具备较高安全边际的投资价值区间，目前估值有提升空间。看好煤炭股二季度的走势。

齐鲁证券分析师建议:选择业绩弹性较好的国阳新能(600348)、兖州煤业(600188)、西山煤电(000983)、潞安环能(601699)、盘江股份(600395)、山煤国际(600546)及业绩成长性较好的冀中能源(000937)、昊华能源(601101)。              张厚培