根据国外烟气脱硝设施造价情况，按照国内烟气脱硝设施单位平均造价约200元/千瓦估算(假设单位造价不断下降)。考虑到“十二五”期间新增火力发电机组装机容量的情况下，2010～2015年国内火力发电行业新增烟气脱硝市场需求将达到463亿元。

国家在火电行业外的水泥行业也出台了相应的氮氧化物控制标准，并且在有色、造纸、钢铁等行业也将陆续出台相应政策，脱硝行业将呈现爆发式增长。

从投资策略上来看，主要可以参考以下三个方面：第一，火电行业脱硫看订单获取能力。未来5年，火电脱硫新增市场需求将达到263亿元，改造需求将达到399亿元，增长较为确定。第二，非电力行业脱硫看市场的渗透能力。“十二五”以后，结构性脱硫机会显现。第三，烟气脱硝看电企背景和工程经验。“十二五”电力行业烟气脱硝的相关政策将引导脱硝市场的开启，因此首先是具有电力行业背景的脱硝公司获得优势，另外具备脱硝工程经验的企业也将获得先发优势。

总的来看，二氧化硫和氮氧化物的治理已经刻不容缓，我们认为“十二五”期间，政策也将频出，脱硫脱硝企业将面临较高的景气度。 爱建证券