其一，通胀压力依然较大。虽然4月份CPI5.3%的同比增速较上月有所回落，但这一增速仍然高于此前业内普遍预期的5.1%。而且不应回避的是，通胀压力的缓和在一定程度上归因于物价的行政管制。不少消费品的涨价压力只是被暂时压制了，未来仍将以不同形式向消费者转嫁成本上升压力。尤其值得关注的是，“电荒”已对经济带来较大影响，而电力股的大幅上涨也反映出市场对理顺电价形成机制的预期。如果电价上调得以实施的话，仍将推升通胀压力。

其二，从海外形势来看，美元反转预期有所增强，使得近期大宗商品价格出现大幅调整。与此同时，全球经济处于逐步复苏的进程之中，我国良好的出口数据也印证了这一点。综合而言，大宗商品价格不会明显回落，未来更可能稳定在高位水平。

其三，房地产调控加压的必要性依然存在。从目前各大中城市的房地产行情来看，本轮房地产调控并未取得预期中的效果。考虑到民间资金依然充裕，而且负利率偏大的状况短期内无法扭转，居民看涨房价的预期无疑在逐步增强。在此背景下，管理层确有必要加大房地产调控力度。 张翔