对于后续行情的演绎，本栏认为沪深大盘仍将继续展开探底和筑底。稍加分析，我们不难发现，目前市场的利空因素明显增多，主要有：一、沪深大盘的技术图形已明显变坏，下降通道已形成，技术上有继续探底和筑底的要求。二、进一步通胀的压力明显增大，继续加大宏观调控的预期明显增强，统计数字显示，一季度CPI、PPI等预示通胀的数据高企，这无疑预示着管理层进一步加大宏观调控力度的预期增强。近期继续加息或上调准备金率的可能性增大，去年以来，多次上调准备金率和加息对流动性紧缩的叠加效应已开始逐步显现，这从商业银行紧缩信贷规模以及银行间拆借利率的上升就对此作出最好的印证。随着时间的推移必将传导至股市。由于今年一季度全国大多数城市房地产市场价格仍处于上升状态，这明显有悖于中央调控房地产市场的政策，权威专家分析认为，中央政府近期可能会针对房地产市场出台更为严厉的调控措施。很显然，这些都将对中国股市构成一定冲击。三、本周以来欧美股市出现了较大震荡调整，尤其是原油、金、银等大宗商品出现了大幅下挫，毫无疑问，周边市场的走坏对中国资本市场也会产生一定的影响，在心理层面的影响犹甚。

应该看到，上述利空因素对股市的影响是实实在在的，应不容忽视。而阶段性调整一旦形成，短期内并不会因一二次反弹而改变，但由于目前中国股市估值很低（２０倍市盈率以下），从这个角度分析，大盘的大幅下挫空间已基本被封闭，因此，不排除大盘以时间换空间进行调整，以沪综指为例，2800点以下为空头陷阱，投资者可大胆建仓。    袁家春