日本大地震后核电发展受到质疑、传统能源必将重得青睐。如何在碳排放和保发展中寻得平衡？作为清洁煤产业的一种新能源形式，市场对煤层气的认识显然不够。

为什么煤层气可以替代天然气？——煤层气替代的客观必然性分析：煤层气的主要成分为甲烷，1立方米纯煤层气的热值相当于1.2kg标准煤，与天然气相当，可以实现混输混用，这是煤层气替代性之一。

我国煤层气储量丰富，为世界前十大煤层气富集国家之一，这使得大规模煤层气开发具有可能。未来5年天然气对外依存度过高是客观现实性：“十二五”缺口预计将达1600亿立米以上，对外依存度高达45%。

目前煤层气开发享受0.2元/立米左右的政策补贴，价格尚属政府定价阶段，较天然气价格略低，未来具备持续上调空间。

煤层气产业发展空间多大？产量翻倍——规模化下管网企业和山西省属开采企业将分享这一盛宴。中国目前井下、地面合计开采量75亿立米，天然气代替比例10%不到。未来五年模拟测算：1600亿立米的天然气缺口，其中50%由煤层气替代，将带动10倍的市场空间。

推荐标的：我们看好煤气化、西山煤电、潞安环能、国阳新能的战略性投资机会。除此之外，我们还看好相关管网建设和技术加工企业：天科股份、淮油股份。 国金证券研究所