自昨日起，存款类金融机构人民币存款准备金率上调0.5个百分点。这是央行年内第四次上调存款准备金率，保持了一月一调的频率。而从去年以来，央行上调存款准备金率已达到10次。频繁上调存款准备金率，究竟意在何方？对老百姓、中小企业的生活意味着什么？接下来，它还会继续下调吗？               

存款准备金率“症”在何处？

郑兰祥：众所周知，中国目前面临着通胀的压力，导致通胀的原因主要有货币因素、负面的供给冲击和输入性的通货膨胀。治疗通胀，每一种原因可能都需要对症下药。而今年第四次上调存款准备金率，主要是治疗货币过多的通胀。

汪宗俊：此次上调之后，大型金融机构存款准备金率将达到20.5%，创下历史新高。3月底，我国人民币存款余额达75.28万亿，以此计算，此次上调存款准备金率可大致锁定商业银行资金逾3700亿元。从这个意义上说，上调存款准备金率实际上是收回货币流动性的一剂“药方”。

郑兰祥：20.5%的存款准备金率，简单地说，商业银行每吸收100元存款，只能向外贷79.5元，银行派生存款的能力就降低了。上调存款准备金率可能减少货币在社会上的存量，从而影响货币供应量，达到抑制通胀的目的。不过，尽管现在准备金率已高达20.5%，在社会上流动的钱还是比较充足的。

中小企业融资“难上加难”？

解明田：我对于存款准备金率最简单的理解就是，可能银行里能流动的钱在渐渐减少，对于我们这样的中小企业来说，也就意味着贷款可能会越来越难，可能会对企业扩大规模产生一些影响。

郑兰祥：不论从理论上，还是在实践中，上调存款准备金率，钱的社会流动性降低，对个别企业特别是中小企业影响很大，因为中小企业没有利用资本市场的能力，对银行信贷较为依赖，一系列紧缩银根的政策，可能使得中小企业难上加难。不仅如此，上调存款准备金率对资本密集型企业的影响大于技术密集型企业，商贸公司对流动资金依赖性较强，面临的压力将会骤增。

汪宗俊：中小企业融资难是一个国际性难题，尤其在当年的金融形势下，中小企业生存可能会面临更大考验，进而加剧中小企业的融资困境。参考国外的经验，大力发展小型金融机构，“龙配龙、凤配凤”，让这些小型金融机构与中小企业“配对”，缓解融资难问题，但真正解决还要很长的过程。

存款准备金率还会继续上调？

汪宗俊：目前存款准备金率已经处于历史上的“高位”，但并不意味着不能再往上调了，今后依然不排除继续上调的可能，理论上说上调存款准备金率是“没有绝对上限”。

郭田勇：目前通胀压力很大，4月又有9000多亿央票到期，央行此时上调存准金率将有利于灵活调节流动性，有效管理通胀预期、消除通胀形成的货币因素。由于中国属于间接融资主导型融资体系，银行资金来源又高度依赖于存款，预计未来存准金率上调仍有空间。

下一步就是“再度加息”？

郑兰祥：加息和存准金率都是对抗通胀的手段，但二者分别是价格型和数量型工具，从目前看，加息似乎是更有利的武器。黄金、谷物等商品价上涨过猛，预期收益率高，货币的收益率略低，治疗通胀，必须用一剂猛药，大幅度提高利率水平。

虽然目前中国经济发展放在第一位的是经济增长，但应该分阶段、有重点地推行举措，现阶段想稳定物价，加息是必须的，空间依然很大。