“核乌云”尚未完全消散，地区局势便烽烟又起，利比亚局势动荡令前期有所回落的国际油价再度攀升。周三，利比亚冲突愈演愈烈，同时中东其他国家反政府示威也再度升级，市场对近期原油供应将会出现短缺的担忧空前增强。原油价格延续多个交易日的上涨势头，主力原油合约最终收于每桶105.75美元，创下了30个月以来的新高。在接连经历了地震波、核泄漏、存准剑之后，高油价导致的输入型通胀预期与国内通胀压力“共振”，将继续搅乱A股“舞步”。

油价走高 股市又掀涟漪

就在日本核泄漏事件出现转机之际，利比亚局势风云突变，令投资者对原油供应的担忧重燃，国际原油价格应声走高。鉴于对利比亚的原油出口禁令，短时间内利比亚基本不可能恢复原油出口，因此原油价格短期可能会继续保持在高位。

对于A股来说，原油价格走高的最直接影响便是加剧输入型通胀压力。受日本地震影响，大宗商品价格前期出现回落，输入型通胀压力有所缓和；而油价再度攀升，将令输入型通胀压力重新抬头，从而加大紧缩预期，对市场走势和情绪构成压制。

不过另一方面，油价攀升也将对煤炭、石化、基本金属、黄金等板块构成提振，结构性机会可能会不断涌现。一“压”一“提”之下，短期A股可能延续凌乱“舞步”。

今非昔比 “弯道超车”难再现

需要指出的是，2月下旬，受利比亚局势紧张的影响，国际油价持续飙升，导致2月22日全球股票市场全线大幅下挫。之后的十个交易日，A股显著跑赢外围市场，走出独立行情，一改2010年以来持续的“外强内弱”格局。

不过，从本轮油价站上100美元以来，A股走势却显著跑输外围。3月17日至3月22日期间，标普500指数和多伦多股票交易所300指数分别累计上涨2.94%和3.51%，澳大利亚标普200指数上涨1.87%，韩国综合指数和新加坡海峡指数分别上涨2.84%和1.07%。而统计期内，上证综指和深证成指分别下跌0.74%和1.54%。

时隔一个月，再次面对高油价，A股却没了2月下旬“弯道超车”的劲头。虽然不能绝对认为是高油价制约了A股上涨，但A股当前的通胀环境已不同于彼时，油价高企与国内通胀的“共振”效应导致了上涨动力的缺失。随着“两会”的闭幕、2月经济数据的降温、通胀预期的回升，当前A股市场似乎找不到大幅上涨的理由，因此外围冲突更加剧了投资者的悲观情绪。

由于A股自身“病根”未除，因此不论是地震、核泄漏还是高油价，都成为当前牵动市场神经、搅乱市场节奏的冲击波。随着“核乌云”逐渐散去，油价走势显得尤为关键，内外通胀预期如何“共振”，将决定A股整体走向。

杨晓春