公司业绩拐点已到，未来5年光伏业务复合增长超50%，根据业绩预告，估计今年公司多晶铸锭炉的销售收入大幅增长。预计明年国内硅片扩产13GW，需多晶铸锭炉2000 台，较今年的市场容量增长100%左右。公司近期公告，将增大明年多晶铸锭炉扩产规模，这同样反映了公司对明年订单的较高预期。今后5年我们认为全球光伏市场应可持续40%增长，预计公司光伏设备业务将会维持5年50%以上的复合增长。

预计明年国内硅片扩产13GW，需多晶铸锭炉2000台，较今年的市场容量增长100%左右。随市场占有率的提升，明年铸锭炉业务大幅增长可期。考虑公司的铸锭炉业务大幅增长，硅片产能提升，其明年业绩将继续大幅好转。预计公司光伏设备业务将会维持5年50%以上的复合增长。

按照2010 年15GW 新增装机，光伏市场未来5 年保持40%的复合增速，组件产量/安装量之比维持1.5 倍，则2015 年铸锭炉市场需求将为10000 台，市场总量300 亿元，复合增速60%。若公司能在5年后获得30%的市场份额，则仅此业务贡献收入将是2009年全年销售收入的14倍。

预测公司2010～2012年分别为0.48/1.12/1.47元。盘面强势，关注。 徐波