周五两市低开后震荡上扬，早盘受制于房产税出台利空，但低估值且优良业绩的汽车机械等品种的震荡上扬及水利建设等题材股的上涨带动股指震荡回暖，截至收盘，沪指报收于2752点，成交明显萎缩。就后市看，我们认为由于权重股尚未启动，股指不排除仍有一定上冲空间，但自3186点以来的下降趋势线仍然对股指造成压制，波段性上涨可能将告一段落，短期涨幅大的品种可考虑先落袋为安。操作上控制仓位把握年报业绩优良的低估值品种修复性轮动机会，逢低布局“601”系部分次新蓝筹。

继周四新版“国八条”出台之后，房产税的靴子再次落地，一致预期中的地产调控政策基本得到兑现，对市场而言，“房价不降，调控不止”的预期将得到强化，楼市必将经历一个量缩观望的过程，如果后续楼市量缩价跌，那么就地产股而言可谓利空出尽将获得趋势性投资机会。反之，目前这种震荡筑底的走势尚难终结。

周五的盘面可谓是个股精彩纷呈，业绩股、高送转、水利建设、高铁、央企重组全方位开花。其中业绩股又以汽车和机械两个板块表现为佳，这也符合低估值修复的主题。其中汽车股前期受制于产业政策限制的预期，调整幅度普遍达到30％左右，但汽车股在元月份的销售业绩并未像市场预期的那样悲观，研究报告显示元月份以来，按周的终端销售景气环比不断回升，第三周已达到去年 9 月份的水平，由于汽车股现有估值低估于历史平均估值30％以上，出现的修复性行情并不意外，类似的品种在前期及近期也都有过轮番动作，比如近期的铁路运输、建筑、石化等，未来还可能继续修复的包括民航、港口、航运等。       国元证券