近期的利空消息面实在太多，银行再融资传闻，重庆、上海的房产税方案，和刚刚公布没多久的存款准备金率。再加年末资金的回流，是近期市场调整的主观原因。但利空还没结束，周四公布的统计局最新数据显示，12月份当月CPI同比上涨4.6%，PPI上涨5.9%。该数据说明前次加息与上调准备金率，并没有使走高物价明显的回落。相反，1月份可能还会再度攀高，通货膨胀压力依然非常大。出于警示作用，政府可能进一步收紧货币政策，存款准备金率已经上调，下一步可能就是加息，或者是多种组合手段一起使用。这对已很脆弱的A股而言成为了不可承受之重。

单日的无量反弹行情再次被证明为技术性反抽，周四A股的再度暴跌彻底把大盘K线技术形态搞坏。目前沪指已创出了本轮调整的新低2676点，盘面在破位后的弱势已经显露，成交的低迷说明买盘并没有太多入场意愿。而个股的快速下跌则意味着卖盘的恐慌。由于大阴线使得技术面严重恶化，现在只有出现同样一根大阳线才能扭转短线急剧恶化的格局，但在目前低迷人气与政策利空背景下，恐怕很难很难。

近期我们一直强调，有分量的热点板块才能聚集市场人气，使A股走出困境。但从目前市场热点表现情况看，主流板块的银行股对股指大跌已无动于衷，而已是“超低市盈率”的煤炭、钢铁、地产板块弱势依旧。表现稍强的重工机械股也独木难支，正面临着连续逆市上涨后的获利回吐压力。而有人气润滑作用的中小板、创业板则完全暴露在高估值风险，资金避之不及。目前市场已失去了能激活买方做多动能的筹码，在市场新主流热点未诞生前，投资者不应盲目幻想，抄底也要谨慎为宜。

综合来看，沪深股市离农历新年还剩下7个交易日，这段时间内股市恐怕难以再出现比较像样的上涨行情，节前效应已经开始提前出现，那么成交量萎缩，热点散乱就是特征，此时难有大的操作机会。

世基投资 余峻威