周三深沪A股市场在市场超跌背景下，产生报复性反弹走势，成交量略有放大，显示市场做反弹的投资者仍然有限。从当日推动股指的动力来看，主要来自于权重股的推升，比如中国石油、中国石化和万科A等指标股上涨。从市场表现来看，交通、水利、有色金属板块品种表现较好，比如中国北车、中国南车、精诚铜业 、钱江水利、安徽水利、常铝股份、云海金属等出现大涨，而从跌幅来看，由于经过市场大幅度下跌后，跌幅榜上股票幅度较小。从市场轨迹来看，周三的报复性反弹仍有两方面隐忧：一是成交量的不足，另一则是市场下降通道仍然明显。因此对于后市的研判需要从成交量的变化方面来给以确定。如果市场量能仍然体现欠佳，那么报复性反弹后将出现继续下行调整；相反则可谨慎乐观一些。

从周期性技术指标来看，短期市场超跌后有反弹要求，但从中期阶段性指标特别是月线角度来看，其月线KDJ、WR%、MACD等均出现向下发展状态，显示周期阶段内市场走势不容乐观；从时间因素来看，宏观经济数据面临即将出台，而央行是提前加息或采取进一步的行动与否对于A股有短期直接影响。笔者预计CPI指数仍有可能进一步走高，原因是惯性因素所导致，从各地区特别是省份CPI情况来看，其不少地区如江苏、西安、河南等出现了超过6.5的CPI，而节日前的市场价格处于坚挺之中，加之食品饮料价格的上月大涨，世界范围内的通胀形势较为严峻，因此CPI仍然保持高位上涨的短期特征难以改变，此外国家统计局于今年可能推行新的计算方式，其也可能将部分消费类价格的数据出现变化。

总体来看，周三深沪A股市场在超跌背景下的报复性反弹如果延续需要成交量的进一步配合，而宏观经济数据的情况也非常关键，如果二者均没有特别的亮点，那么报复性反弹过后，A股仍将在下降通道内延续调整走势；相反则可维持震荡弱反弹的格局。从操作层面来看，短线投资者仍可继续适量参与，但仓位要加以控制；而作为中长线稳健投资者而言，继续保持谨慎观望，保持耐心等待为佳。

九鼎德盛 肖玉航