在岁末召开的纪念资本市场建立20周年座谈会上，证监会主席尚福林作了重要讲话。在谈到资本市场下一步发展重点时，尚福林表示：“要适应居民收入增长和社会保障改革的要求，进一步优化资本市场税收环境，重视资本市场投资回报，为广大投资者提供参与经济发展和分享经济成果的机会。”

重视资本市场投资回报不能只是停留在口头上，需要落到实处。笔者以为，至少有三方面的问题需要重点落实：首先是要提高上市公司的整体质量。对于已上市公司，需要通过并购重组来提高其质量。而对于新公司，则要严把上市关。一方面是要保证公司的质量与成长性；另一方面是要杜绝造假上市等行为的发生。如果上市公司的质量没有保证，那么，重视投资回报就是无水之鱼。

其次是改革新股发行制度，降低新股发行价格。如果新股发行的市盈率都如目前这样少则50倍、60倍，多则上百倍，公司的成长性已经被大大透支，投资这样的公司，投资者除了承担较大的投资风险之外，很难分享到公司发展所带来的经济成果。

其三是完善上市公司的分红制度，规定上市公司每年分红的比例不低于净利润的30%，或股息率不低于银行存款利率，或不低于每年的CPI值。并且将现金分红与高管薪酬挂钩，与再融资挂钩，使上市公司真正重视给予投资者现金回报。

皮海洲