周一两市早盘震荡上扬，午盘冲高回落，周期性品种整体涨幅在前，截至收盘，沪指报收于2781点，成交有所放大。

本次加息在市场中引起的评论步调不一，多数机构认为靴子落地，反弹在即，早盘市场也的确给出了热烈回应，地产股纷纷高开，盘中煤炭股一度多只冲上涨停，保险、有色等也涨幅在前。但我们认为此次加息不能等同于2007年那次牛市的加息，本轮经济增长仍在缓慢恢复之中，重回2007年的高增长状态尚有难度，与此同时流通市值迅猛扩大制约蓝筹股做多高度，最重要的是通胀的不可预测性，持续时间和高度并没有形成一致预期，而持续高通胀不利于大多数企业盈利增长众所周知。因此对于加息之后的市场表现保持谨慎观点，谨防“靴子”变“子弹”。

市场的可操作性较差，早盘八成股票上涨，但持续性很差，和我们在早间的点评中所提到的乐观的结果相似，即不具持续性的弱势反弹。多数板块在早盘均是红盘，但到了午盘仅剩煤炭板块飘红，其中又以小市值股票跌幅为甚。短期市场考验箱体下沿恐将难免，中小板和创业板的复合头部形态初露端倪，沪指一旦击穿下轨，横盘一个多月的平台将受到止损盘的进一步打击，恐将继续向下寻求支撑。操作上不宜急于在下轨附近抄底，静候股指走势明朗。

国元证券